QE3推出近兩周后，量化寬松的效力大大減弱，美國股市本周繼續(xù)回調(diào)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本周下跌93.5點至13485.97點，跌幅0.69%；納斯達克綜合指數(shù)下跌43.36點至3136.6點，跌幅為1.36%；標準普爾500指數(shù)下跌13點至1447.15點，跌幅0.89%。
　　對于美股的表現(xiàn)，不少基金經(jīng)理都認為正常。由于前兩次量化寬松的措施并沒有真正令實體經(jīng)濟出現(xiàn)明顯的回升，因此第三輪量寬的措施究竟如何，投資者仍然需要觀察。有對沖基金經(jīng)理表示，需要至少再觀察兩三個月時間，才能確認是否實體經(jīng)濟層面也會受惠。除此之外，還有一個重要的問題是，量化寬松的數(shù)量究竟會有多少，以及有多少從金融機構(gòu)流向?qū)崢I(yè)中，都需要有官方數(shù)據(jù)之后，才會有一個初步判斷，因此這兩周市場出現(xiàn)微幅調(diào)整屬于正常現(xiàn)象。
　　另外有中資機構(gòu)的研究部主管認為，實體經(jīng)濟層面有惡化的可能。最近的一些數(shù)據(jù)頗能說明問題：例如，美國近期剛剛調(diào)低了第二季度的GDP同比增長數(shù)值，從原來的2.3%調(diào)低至2.1%，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍然緩慢，而失業(yè)率也仍然高企于8.1%之上；在歐洲，西班牙的債券發(fā)行再次遇冷，債券收益率有上升趨勢，而歐洲尚未真正建立起有效的“最后貸款人”機制，離財政同盟更是遙不可及，因此投資者會擔(dān)心歐債問題再次惡化。
　　“歐豬國家”的經(jīng)濟形勢惡化，已經(jīng)令德國無法獨善其身，目前的數(shù)據(jù)顯示，德國的就業(yè)市場前景混亂。德國聯(lián)邦勞工局近日公布，9月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為6.8%，與8月持平，且符合市場預(yù)期。但是另一方面，失業(yè)金申領(lǐng)人數(shù)卻連續(xù)6個月增加，升至9000人。
　　有較資深的美資對沖基金經(jīng)理認為，需要更多的數(shù)據(jù)和更多的時間來觀察QE3的效果，不過他們預(yù)計近期不會有更多的股票下行的因素出現(xiàn)，至少風(fēng)險資產(chǎn)仍然受到歡迎，而他們也減少了空倉的比例。但是他預(yù)計，隨著更多的人對于QE3的效果持懷疑態(tài)度，資金可能不會迅速流入股票市場。
　　在中國香港，一些國際投行繼續(xù)加大了債券的發(fā)行力度，顯示境外投資者對于債券的需求依然強勁，而相反對于股票配售融資興趣不濃。不過也有買方機構(gòu)表示，隨著股票市場的下行風(fēng)險減弱，對一些公司的可換股債券有興趣，對于公司來說，可換股債券也比單純的債券更有利于降低融資成本。