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    1. 投資者正在“冷落”股市
      2012-09-27   作者:張煒  來源:中國經濟時報
       
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        國慶及中秋長假將至,A股考驗2000點關口。 9月26日上證指數盤中一度跌破2000點大關,最低跌至1999.48點;收盤2004.17點,再創43個月以來的收盤新低。
        每逢長假,投資者都會面對持股還是持幣過節的選擇。一個重要原因是,長假期間的海外股市仍有交易。期間的海外市場變化,對節后的A股走勢會產生一定影響。有媒體回顧A股歷史上過去21個國慶節假日后的市場表現,牛市中的國慶前后均漲的概率高,熊市中的國慶前后均跌的概率高,震蕩市呈現漲跌互現狀態居多。
        例如,2008年熊市大跌行情中,國慶節后一周的跌幅為12.78%。不過,最近三年國慶節后的一周均上漲。2011年雖處于熊市下跌階段,但國慶節后一周的漲幅為3.06%。
        國慶節后的走勢不能靠歷史經驗來預測,主要與當時所處的市場環境有關系。對今年國慶及中秋長假來說,由于國際經濟形勢欠佳,A股以往的行情中又容易跟漲不跟跌,投資者難免更加謹慎。
        美國股市近期創出反彈新高,看似強勢不可阻擋,但其在高位不是沒有發生震蕩的可能性。美聯儲高官稱可能會提前加息,導致道瓊斯 工 業 平 均 指 數 25日 下 跌0.75%,亞太股市26日全線走綠。倘若長假期間外圍市場大幅下跌,本身處于弱勢中的A股市場肯定備受壓力。
        較之往年,今年A股的國慶節后走勢更受關注。 A股9月7日的放量反彈以失敗而告終,26日收盤距離2000點關口僅一步之遙。由于反彈剛剛遭遇過挫折,市場熱情短期很難重燃。
        而且,9月7日的反彈得益于國家發改委兩天批復超萬億元的基礎設施建設投資,一時間難以找到類似刺激力度的利好。對于國慶長假前后,市場把目光更多聚焦于2000點大關能否守住,而不是猜想是否有望再度出現底部驚天逆轉。
        早就有市場分析師擔心,國慶節前的資金面相對緊張,預計節前最后一個交易周的日子比較難熬。如果沒有強有力的利好消息支撐,估計上證指數節前告破2000點的概率仍然較大。
        節后的10月份,上市公司三季報將密集披露。從已有的業績預告來看,三季報整體業績難以樂觀,預減和首虧的公司家數有所增加。2012年中期,全部A股上市公司及剔除銀行和石油石化全部A股上市公司股盈利增速分別為-1.6%和-15.6%,連續兩個季度負增長。三季報的披露,難改上市公司盈利下滑狀況。
        目前來看,三季度宏觀經濟的實際運行沒有預期樂觀。有專家指出,三季度經濟數據預計在二季度的基礎上仍有繼續探底的可能。此外,解禁壓力不可低估。 10月份創業板的解禁市值為458.81億元,環比激增11.40倍。創業板指數26日下跌3.06%,明顯超過主板指數的跌幅。最近10個交易日,創業板指數的累計跌幅更是高達13.25%。
        基本面難以實質性改善的背景下,投資者很難因股指逼近2000點關口而積極抄底。不可忽視的是,A股估值不斷走低。中證100指數平均市盈率不足9倍,較2008年金融危機時的估值底部進一步下行。近日創新低的五大銀行,市盈率均在5倍以下掙扎。
        中長期來看,2000點左右的位置過度看空大盤,并非理智的行為。就國慶前后而言,投資者或許適合觀望,持股者不考慮改為持幣過節,持幣者也不選擇持股過節。成交量的日漸萎縮,滬市單日成交不足400億元,表明投資者正在“冷落”股市。
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