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    1. 對大股東、高管套現(xiàn)再加一把鎖
      2012-09-25   作者:熊錦秋  來源:每日經(jīng)濟新聞
       
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        即使股市疲軟乏力,仍有部分上市公司大股東、高管連續(xù)減持套現(xiàn),這無異于在市場的傷口上撒鹽。要拯救股市,看來也需要考慮嚴(yán)格控制大股東、高管的套現(xiàn)行為。
        市場正承受著減持的巨大壓力。上半年上市公司大、小非總解禁股數(shù)達266.53億股,其中195家公司的股東有減持行為,減持股數(shù)達28.43億股。另一方面,今年上半年(截至7月4日),滬深兩市共有422家公司被高管減持2137次,共減持34億股,套現(xiàn)金額高達386億元,其中創(chuàng)業(yè)板高管減持尤為兇猛。
        為應(yīng)對大股東減持壓力,尤其是創(chuàng)業(yè)板將迎來首批上市公司首發(fā)原始股東的解禁潮,深交所專門發(fā)布了 《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第18號》(以下簡稱 《備忘錄第18號》),規(guī)定控股股東或?qū)嶋H控制人在未來6個月內(nèi)出售5%以上股份的,應(yīng)當(dāng)在首次出售兩個交易日前刊登股份減持計劃公告;另外,對受到交易所公開譴責(zé)或兩次以上通報批評處分、業(yè)績出現(xiàn)虧損或“變臉”等上市公司,也要求實際控制人在減持前兩個交易日預(yù)告。
        一般來說,大股東減持或許說明它并不看好公司股票未來一段時期的表現(xiàn),基于此,減持提前預(yù)告等于為普通投資者發(fā)出了某種警示,投資者可以提前對大股東的大額減持作出準(zhǔn)備,股價很可能將虛位(低位)以待大股東的減持,從而減少大股東從市場套利的幅度,這無疑是一項正確的舉措。
        不過,目前《備忘錄第18號》還僅限于在創(chuàng)業(yè)板執(zhí)行,筆者認(rèn)為,中小板與創(chuàng)業(yè)板區(qū)別不大,因此完全應(yīng)該將上述政策推廣到中小板甚至主板執(zhí)行,起到對市場所有上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人的減持進行約束的作用。此外,對受到交易所公開譴責(zé)、虧損等上市公司,也應(yīng)比照《備忘錄第18號》,制定相應(yīng)政策約束高管、小非或小限的減持行為,如規(guī)定公司高管也應(yīng)在減持前兩日提前預(yù)告等。
        由于不少公司在上市之前有不同程度包裝甚至造假的行為,公司上市之后往往股價虛高,可以說即使《備忘錄第18號》全方位鋪開執(zhí)行,也難消除大股東、高管減持對市場的危害。筆者認(rèn)為,在此基礎(chǔ)上,應(yīng)對公司發(fā)起人及高管的減持再加一把鎖,即規(guī)定對所有原始股減持必須征收暴利稅,越早減持的稅率越高,持股十年以上免征,所征暴利稅可作為將來平準(zhǔn)基金的資金來源。
        眼下,要控制大股東、高管減持對市場的危害,還應(yīng)規(guī)范公募基金的投資行為。創(chuàng)業(yè)板上市公司盤子較小,某種程度上,有資金實力的基金認(rèn)為它值多少就是多少,應(yīng)該嚴(yán)格防范基金在其中可能發(fā)生的利益輸送行為。
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