雙節臨近,兩市陰云密布。滬指在2000點上方徘徊已長達30余個交易日,兵臨城下,一場2000點的保衛戰已然打響。 中國金融官員正在展開一場全球路演,勸說外國投資者投資A股。有分析稱,三大交易所聯手游說海外基金通過QFII渠道進入中國股市,在海外促銷中國股市是見底信號。而底有多深,誰也看不到。 盡管中國經濟增長預期不佳,但目前遍地都是低于重置成本的股票。有機構投資稱:“現在遍地是白銀,再下個臺階就遍地是黃金了。” 中國股票市場持續下跌,2011年以來A股市值蒸發近10萬億元。如果周一開盤下探到2000點以下,則市場大底形成的概率就越來越大了,很多個股已經是跌無可跌。 當前來看,大盤藍籌股下跌動力已近衰竭,而下跌的主要動力主要來自高估值的創業板股票,創業板股票10月份要全流通,迎來解禁潮后,對資金出逃的恐慌,將使市場面臨較大的調整壓力。其解決之道需要徹底的制度變革,完善股東治理結構等。 諸多機構對節前的反彈寄予一定的期望:雖然沒有給力的政策預期,沒有經濟預期改善,但每當緊急關頭,總有資金前來救駕。“節前總要發個小紅包嘛!” 近來不斷的上市公司大股東增持行為將對股價有所支撐,下跌的空間也會逐漸收窄。 而中國股市的回暖還要看國內經濟四季度的復蘇預期,以及與外部領土爭端的和解趨勢。市場遵循的投資邏輯是——經濟不企穩,市場難見底。 受到海外經濟復蘇乏力、金融緊縮造成內需不振等多重因素影響,我國GDP增速連續9個季度下降。房地產市場受到政策調控影響短期前景不樂觀,過去十年中拉動經濟快速增長的驅動力拖累經濟的企穩復蘇。 此前,機構普遍預測三季度國內經濟將出現階段性改善,但制造業PMI初值低于榮枯分水嶺,使經濟見底時間再度推遲。但部分經濟數據出現環比企穩甚至改善信號。如8月消費品零售總額增速提升,9月匯豐PMI新訂單和新出口訂單回升……四季度政策有望繼續放松,有助于推動經濟加速探明底部。 如今,通脹的趨勢性下行將緩解央行進一步寬松的外部壓力,當前不正常的貨幣供應量增速有望在四季度觸底反彈,將直接帶動企業經營和整體經濟活動逐步回暖。 萬博經濟院的報告顯示,投資、消費、凈出口這“三駕馬車”決定經濟增長的中期前景。當前以房地產和基礎工業投資引領的資本形成增長空間比較有限,海外需求對中國經濟的增量貢獻越來越小,限制居民消費傾向提升的制度性問題尚未解決,中國經濟要在走出周期性收縮后迎來中長期的較快增長,必須依賴更長遠、更深層次的經濟改革。
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