9月13日,為了刺激經(jīng)濟復(fù)蘇和就業(yè)增長,美聯(lián)儲決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券,并且沒有設(shè)定規(guī)模的上限和執(zhí)行期限的長短。同時,美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”,并繼續(xù)把到期的機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進行再投資。另外,美聯(lián)儲決定繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25%的超低區(qū)間,并計劃將這一水平至少保持到2015年年中。 QE3推出后的主要影響是什么?其實美國股市、大宗商品市場和貴金屬市場已經(jīng)有所反應(yīng)。美國道瓊斯指數(shù)近期又創(chuàng)出階段性新高,原油價格在QE3推出的前后逼近100美元一桶,黃金價格再次節(jié)節(jié)走高。美國啟動QE3,對于中國民生肯定有負面影響。由于中國是大宗商品的主要進口國,大宗商品價格上漲肯定會使中國進口價格上漲,從而帶動國內(nèi)物價上漲,那么中國將會再次面臨高通脹的風(fēng)險。同時,這可能也將推遲國內(nèi)降息、降準(zhǔn)的時間。市場方面,9月17日滬深股市的大跌就足以說明市場對QE3的來臨,還是以“利空”加以對待。 另外,QE3還會通過中國外匯占款的方式影響中國民生。由于目前人民幣匯率一攬子貨幣中,美元具有絕對的優(yōu)勢權(quán)重,那么QE3的推出,無疑會使得美元面臨下跌壓力,而人民幣綜合匯率必然也會跟著美元走低,那么中國的貿(mào)易順差可能將會進一步擴大。 對經(jīng)濟方面,QE3能否如愿刺激經(jīng)濟還是個未知數(shù)。美聯(lián)儲實施量化寬松政策雖可以降低借貸成本,但借貸成本下降能在多大程度上轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟的改善,仍有待觀察。指望美國經(jīng)濟恢復(fù)提升中國出口,如今也被打上了問號。現(xiàn)在美國有制造業(yè)回流的要求,這將對中國出口產(chǎn)品形成新的競爭。 對股市本身而言,QE3的推出將會為美國的資本市場間接輸入流動性。美元的貶值對香港市場也將會是比較大的利好刺激。但是對國內(nèi)市場而言,其刺激作用存在不確定性。一方面,QE3刺激美國市場需求,理論上會帶動我國出口增長,但在實際中,拉動效果有多強是一個未知數(shù);另一方面,大宗商品上漲,將加大我國輸入性通脹的壓力。潛在的通脹壓力將會成為政府出臺經(jīng)濟刺激政策的很大掣肘。從八月份的數(shù)據(jù)看,經(jīng)濟的增速下行仍然在持續(xù),而何時見底還是一個未知數(shù)。
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