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    1. 中國經濟觸底回升或已為期不遠
      2012-09-20   作者:溫建寧(上海金融學院財稅與公共管理學院統計系副教授)  來源:上海證券報
       
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        發改委近期集中批復萬億元基建項目,地方政府出重拳刺激經濟。這些措施的推行,會使工業企業生產環境取得實質性的局部改善,實體經濟下滑的趨勢或將有一定程度的扭轉。據此估計,經濟增速放緩的勢頭在9月將發生變化。
        據國家能源局上周公布的數據,8月全社會用電量4495億千瓦,增速比7月回落0.9個百分點,比去年同期回落5.5個百分點。用電量增速再度下滑,社會對經濟筑底企穩的預期,好像又要再次落空。那么,用電量這個先行指標是否發出了經濟筑底還要延期的信號?
        要回答上述問題,有必要對數據深度分析,去揭開被面紗包裹起來的真相。
        首先,筆者以為,用電量環比減少,雖然反映了實體經濟的困難,但也折射出經濟堅定不移的轉型過程,是經濟結構主動和被動調整的結果,未嘗不是對經濟變化的樂觀判斷理由。
        仔細分析社會用電量的數據分布,可窺探經濟結構的深層成因。1至8月社會用電量32828億千瓦時,分類看,第一產業用電量下降幅度是0.6%,農業用電量占總量2.2384%,第二產業用電量24184億千瓦時,增長3.2%,工業用電量占總量73.6688%,第三產業用電量3760億千瓦時,增長11.7%,服務業用電量占總量11.4536%,城鄉居民生活用電量4182億千瓦時,增長12.1%,占總量的12.7391%。
        在上述數據中,有四點值得關注。其一,農業占用電量的比重較小,對用電量增長變動不夠敏感,其用電量需求彈性很小,是中國經濟能穩定發展的基石。所以,通過用電量分析中國經濟,通常會忽略農業對經濟的貢獻度,得出過分悲觀的經濟結論。但是,農業的重要作用是不能忽略的,“農業穩則社會穩”,只要農業的社會生產關系穩定,在整個國民經濟中基礎性地位牢靠,只要農業生產能夠保障糧食需要,只要農業自身保持平穩均衡狀態發展,中國經濟即使探底,也就不會差到離譜的程度。所以筆者以為,農業用電量波幅趨小趨穩,正是經濟通過波動調節,逐漸趨于企穩接近底部的表現,這應該是具有理性成分的合理預期。
        其二,工業是中國經濟的重頭戲,也是七成多用電量的主要消費者,用電量指標比較準確地測試了工業經濟的運行軌跡。8月工業用電量增幅微幅減少0.9%,反映出工業企業艱難的處境,這些困難是中國制造業發展歷程中,必須咬牙堅持非得邁過去的一道坎,也是中國經濟轉型繞不開的必經路途。工業用電量銳減,很有可能預示著企業經營活躍度下降,經濟運行中出現了不容回避的大問題。中小企業債務纏身,比如溫州,是否出現企業大面積破產?還有部分大型央企巨額虧損,這個時候用電量自然是一條下降曲線。企業面臨的問題有時候不是企業自身所能解決的,而需要國家從政策層面采取措施。
        所以,確保中國經濟的平穩過渡,一定程度上創造有利的經濟環境,確實需要貨幣政策的靈活性,解決大型央企遇到的問題,解決中小企業遇到的問題,幫助工業企業實現順利轉型,幫助經濟中的微觀細胞組織走出困境,實施適度的經濟刺激計劃支撐經濟發展,用政府重點投資拉動工業經濟增長,在沒有更佳選擇的時候,也是現實的必然選擇。
        其三,服務業用電量能夠保持兩位數增長,遠遠超過用電量增長三倍之多,表明經濟增長作用中消費的地位正快速上升,服務業在解決就業和拉動經濟增長中作用日益突出。中國經濟中工業占比過高,服務業發展水平較低的狀況正在改變,中國經濟正在內外部增速降低的壓力下,走上了解決和調整這種不合理經濟結構的道路,而從產業結構比例合理調整開始實現轉型發展,是中國經濟長遠可持續發展的特別選擇。
        其四,城鄉居民用電量依然保持兩位數增長,表明居民實際生活用電量并沒有隨經濟下行而大幅降低,居民生活的質量暫時得到了保障。筆者估計,照這樣的趨勢,城鄉居民生活用電量還能以比12.1%略低的增長率持續到年底。
        考察今年4至7月的社會用電量增長同比增幅數據,得到增長幅度分別為3.7%、5.2%、4.3%和4.5%,出現了兩次沖高回落的周期性走勢,每個周期的長度大約是三個月,明顯具有周期性。第一次是4月,從低點3.7%開始反彈,到5月沖高到5.2%,然后回落到6月的4.3%,完成了規律性波動的第一個小周期。第二次是6月,從4.3%低點開始,到7月高點4.5%,再到8月3.6%回落,完成了標準的第二個小周期。
        考慮到發改委近期集中批復萬億元基建項目,地方政府出重拳刺激經濟,這些措施的推行,會使工業企業生產環境取得實質性的局部改善,實體經濟下滑的趨勢或將有一定程度的扭轉,因此,9月經濟增速放緩的走勢估計將發生變化,9月用電量有很大可能依照周期性變化,即從8月的3.6%小周期低點扭頭上升,推測將到達4.0%至4.5%以上的位置。
        說實話,盡管宏觀經濟數據不佳,但通過深度分析,筆者更偏向于樂觀。因為筆者相信,經濟活動是客觀運動的結果,反映了客體的自然規律,而規律發揮作用的方式,既看內在自我調節能力,也看內在的自我完善能力。筆者還相信,經濟活動是主觀努力的結果,是人類思維的外化形式,有什么樣的思維層次,就有什么樣的實踐方向。面對實體經濟下滑趨勢,必要時能創新經濟思維、探索新的解決之道。只要真正尊重國民的財富創造能力,順應城鄉居民內心對文化和文明的追求,真實提高和改善民眾的精神層次消費需求,縱使遭遇到外部需求被動降低、出口受阻的干擾,如果能從億萬民眾頭頂搬掉過高房價這座大山,促使國民經濟在內部需求上主動升級,讓未來中國城鎮化建設真正惠及普通民眾,步入尊重農民利益、為市民造福的時代,由此所釋放出的巨大消費潛力,將成中國經濟內在的長期驅動力。
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