近幾年,利率市場化的呼聲越來越高,可以說,利率市場化成為我們改革開放進程中勢在必行的動作。 我們的實體經濟已在很大程度上市場化,資金價格的市場化當然要跟進。對此,我們整個銀行業金融機構是不是準備好了? 利率市場化后,商業銀行有了定價權,這種定價的自主權對商業銀行而言,與其說是得到了一種權利,恐怕更是一種挑戰。這種挑戰,猶如長期被關在籠子里的動物“放生”所面臨的挑戰,“放生”后的動物往往需要有相當長一段時間才能適應生存環境的變化。我們的商業銀行一定要意識到這種挑戰。 就“利率市場化定價決策”而言,商業銀行需要認識到以下幾點: 其一,利率市場化后,商業銀行有了定價自主權,并不意味著可以隨意定價,而是必須遵循一定的市場價格規律及其所決定的規則。利率市場化后,與其說我們是去制定價格,不如說我們是去發現價格。而且這個價格首先是市場發現的,然后再由商業銀行去發現市場所發現的價格。因此,認識相應的規律及其規則很重要。 其二,要準確地把握定價規律及其所決定的規則,既要研究市場價格一般規律,還要研究金融市場價格特殊規律。 其三,不同市場結構及態勢決定不同定價規則及其行為。認識金融市場價格的特殊規律,還要研究市場結構。世界上不存在完全競爭的銀行業,我們的銀行業已經不是完全壟斷的市場結構,將來也不可能成為完全競爭的市場結構。這是基本事實,也是基本常識。所以,我們要研究壟斷競爭市場結構下的定價規律及其規則。 其四,利率市場化定價決策,是一個復雜開放系統中的系統決策,需要充分“知己知彼”,方可“百戰不殆”。 一提到定價策略,似乎主觀能動性多一些,實際上不是這樣。利率市場化定價要素中的每一個要素,主觀能動性都有它的限度。從系統論觀點來看,定價屬于開放系統當中的系統決策。 通常“市場基準價格+經營成本+風險溢價+目標利潤”四部分,每一部分都很大程度上取決于復雜的外生因素及系統,只有充分認識了那些復雜的外生因素及系統,才可能作出科學的定價決策。 其五,利率市場化下的競爭性定價或價格競爭,無規則、無協調,陷于“惡性競爭”混戰,后果不堪設想,必須建立相應的同業規則和協調機制。
|