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    1. 創業板解禁潮的另類應對
      2012-09-19   作者:周科競  來源:北京商報
       
      【字號
        下月創業板28家公司大股東將要解禁,大股東套現已經箭在弦上。本欄以為,反正他們都要賣出股票,如果股市能夠持續低迷一些,讓他們賣在低位,對于市場及中小投資者來說也不是一件壞事。
        不知道這首批28家創業板的大股東是否想到,當自己持股能夠在二級市場賣出時,股價早已物是人非,而且,在解禁當天,這28家創業板公司的股價很可能還會繼續大幅下跌。投資者完全有理由預期,即使股價再低一些,這28家公司的大股東們也有足夠的減持理由,他們賣出股票改善生活的動力遠遠高于主板上市公司。
        既然他們一定要賣出股票,投資者當然無法阻攔,那么與其讓他們高價出逃,還不如讓他們在股市低迷的時候盡量拋售,這對于二級市場投資者來說,雖然感到更大的股價壓力,但從長遠角度看,二級市場投資者掌握的股東價值將會更高。
        在成熟資本市場上,上市公司創業股東并不一定會通過賣出股票來改善生活,而A股市場上市公司投資者給出的估值往往高于大股東的理解,于是大股東更愿意選擇賣出股票,誰也無法說清未來的股價能否持續走高。
        當然,這里面還有一個財富的最終形式問題,A股投資者往往認可落袋為安,認為只有把股票變成現金才算穩妥,錢成為了財富的最終形式。其實在國際成熟股市,流通股也是財富的最終形式。
        國際股市存在著很多愿意每年向投資者分紅派息的上市公司,如巴菲特鐘愛的可口可樂、吉列等,那么投資者也愿意持有這些公司的股票作為自己財富的最終形式。A股投資者買入股票的目的和國外投資者不同,A股投資者買股票是為了在更高的價格賣給別人,這兩種心態的區別,就造就了A股創業板大股東賣股票的必由之路。假如上市公司能夠持續地現金分紅,那么大股東改善生活就可以通過分紅實現,而非賣出股票。
        早賣晚賣都是這么回事,投資者還是讓大股東在低價賣出股票更加劃算,這對未來的股價走勢也有向好的影響。假如投資者不小心發現這28家公司中,大股東有悄悄不賣股票還不聲張的,那可能就是撿到了寶貝,不妨悄悄買點,跟著大股東一起熬過冬天。
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