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    1. 機構能否擔起股市維穩重任?
      2012-09-12   作者:張煒  來源:中國經濟時報
       
      【字號
        證監會日前分別召開部分大型國有商業銀行、大型綜合金融控股集團以及部分私募基金、信托公司、資產管理機構負責人座談會,就資本市場如何統籌長遠與當前發展,如何服務實體經濟和維護投資者利益等問題進行交流。
        這被媒體稱之為管理層致力于股市維穩工作。據報道,證監會主席郭樹清在座談會上指出,資本市場在國家經濟社會發展中發揮著不可替代的作用,希望各類專業機構秉持價值投資理念,為資本市場的繁榮發展和維護投資者利益貢獻更大的力量。
        在股市估值跌至歷史底部區域的時候,倡導價值投資并明確“藍籌股具備罕見投資價值”的證監會,通過座談會形式與機構進行溝通,鼓勵大家看好股市的中長期前景,引導市場理性健康發展,有利于股市的穩定。此舉同時向整個市場傳遞信號,顯示管理層的積極態度,促進投資者信心的增強。9月7日股指底部驚天逆轉,上證指數和深證成指收盤分別上漲3.70%、5.08%,與證監會近期營造的維穩氛圍有很大關系。
        不過,機構樹立長期投資的理念及積極做多,不能單靠管理層的引導,而是要讓他們看到市場本身具有長期投資價值。眾所周知,“炒短”是A股投資者的集體偏好,機構也不遜色。上海證交所研究中心主任胡汝銀今年7月指出,“中國證券市場幾乎沒有長期投資者”, 包括QFII和社保基金等機構在內,平均持股期限不超過半年,如QFII去年和前年的平均持股期限是4個月左右。
        在股市長期慢牛的預期形成之前,包括基金在內的機構恐怕難改“炒短”的陋習。7日剛剛出現反彈行情,管理層維穩的話音剛落,已有機構采取不戀戰的態度,忙于“落袋為安”。滬深證交所10日披露的信息顯示,水泥、工程機械等板塊個股漲停板后普遍遭機構投資者賣出。其中,祁連山10日前五大賣出席位均為機構專用席位,五只機構席位當日合計賣出祁連山約5000萬元。可見,這些機構沒有把反彈看作長期價值投資拉開帷幕,而是當作賣出的好時機。機構如此急于兌現收益,本輪反彈行情的領頭羊很快遭殺跌,11日水泥股跌幅居前及大盤跳空回落也就不意外。
        這些機構的拋出與其對基本面的判斷有關。有基金認為,工程機械、水泥等周期品種的趨勢性機會十分有限。已有上市公司向媒體坦言,軌道交通項目和公路項目的集中審批長期來看帶來一定的積極影響,但因建設周期較長,短期內影響不大。顯然,在上市公司基本面整體未有改善的情況下,要求機構堅持長期投資不是一件容易的事。股市維穩非常重要,且不該成為幾個月的短期任務,但單靠機構擔當維穩的重任存在局限性。基金和私募都不會拿客戶資金“做人情”,只有當市場具有了長期投資的賺錢效應,他們才會告別 “炒短”的陋習。對管理層來說,需要更多聽到機構在交流中的反映與建議,進一步深化市場改革,解決導致市場信心長期難以提高的根本性問題。
        大盤驚天逆轉沒能在10日再接再厲,且在11日跳空回落,與年內第三大A股IPO發行在即有一定關系。洛陽鉬業10日發布招股書,將發行5.42億股A股,擬募資金額約為36.46億元。這動搖了各方對新股融資放緩的預期,給股市維穩及機構做多帶來負面影響。假如IPO預期重新抬頭,機構肯定會變得謹慎。當前股市維穩首先需要創造休養生息的環境,那樣才有助于投資者自我產生做多的意愿。
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