歐洲央行行長德拉吉9月6日在法蘭克福召開的記者發布會上宣布，歐洲央行理事會已決定啟動直接貨幣交易(OMT)
形式在歐元區二級市場購買主權債。隨后歐洲央行即在官方網站上公布了OMT的操作細節。
自2010年5月啟動國債購買計劃以來，歐洲央行共斥資購買歐元區重債國國債累計達1155億歐元，但此后很長一段時間采取觀望措施。去年8月，因為西班牙、意大利等國的國債收益率上升接近警戒水平，歐洲央行也曾啟動過國債購買計劃。但以意大利、西班牙這樣的規模，單靠歐洲金融穩定基金(EFSF)甚至歐洲穩定機制（ESM）是支撐不住的，況且迄今ESM還未正式敲定。由此看來，歐洲央行貨幣政策仍處于兩難抉擇期，新購債計劃或許也只是暫時止疼而已。
再說，因為有德國的阻攔，
ESM即使投入使用，也難以獲得銀行牌照，難以通過杠桿撬動更多資金。所以，為西、意擔保的重任自然就落在歐洲央行肩上。這次歐洲央行欲重啟債券購買行動，主要目的仍在于壓低近期不斷攀升的西、意國債收益率，防止歐債危機向歐元區大型經濟體蔓延。德拉吉在7月底曾承諾，該行將“盡其所能捍衛歐元”，包括采取干預債市在內的措施。并且，德拉吉在歐洲央行8月貨幣政策會后表示，該行將在數周內啟動最新債券購買行動。9月3日，他在歐洲議會經濟貨幣事務委員會上就銀行業聯盟發表證詞，對歐洲央行在二級市場購買成員國債券持開放態度。這次歐洲央行理事會啟動在歐元區二級市場購買主權債的OMT形式以及技術操作細節的要點是：歐洲央行理事會決定OMT啟動、延續和暫停；沒有事先設定的定量限制；所產生流動性將被完全沖銷。
讓歐洲央行“坐臥不安”的是歐元區的最新經濟數據。歐盟統計局8月31日公布的最新數據稱，7月歐元區失業人數達創紀錄新高的1800.2萬人，當月失業率為11.3%。失業人數增加表明歐元區經濟正在喪失動能，且短期內難以扭轉下行趨勢，而且歐元區核心國與高負債國就業市場的差距進一步拉大。其中，奧地利7月失業率4.5%，而西班牙則高達25.1%，意大利15至24歲的青年人失業率猛增至33.9%，創1993年有記錄以來的最高值。此外，歐債危機正對歐元區核心國家造成沖擊，德國是受打擊最嚴重的國家之一，德國8月經濟信心指數由7月的96.8降至95.8。有鑒于此，國際評級機構穆迪公司9月3日將歐盟長期信用評級前景展望由“穩定”調至“負面”，警告未來可能調降歐盟當前的Aaa評級。所以，隨著歐元區經濟以及銀行業危機的全面爆發，歐洲央行很可能“故伎重施”，充當最后貸款人。而穆迪此舉，可能對歐洲央行達成新購債方案起了助推作用。
不過，對歐洲央行啟動國債購買計劃的舉動，國際社會和歐洲央行內部均存在多方面質疑。比如，這種購買低評級政府債券的行為等于歐洲央行將商業銀行脫手的高風險政府債券和其他低等級資產收入囊中，這會使得該行有成為“壞賬銀行”的風險；又如，歐洲央行此舉更是將政府債務“貨幣化”，甚至可以說將其角色轉變為一個財政代理機構。而債券購買計劃，即是把歐元區私人借貸者征得的稅收用于支持財政窘迫的政府。從長期看，這很可能會影響市場對歐洲央行和歐元的信心；再如，《馬斯特里赫特條約》規定歐元區各國對自身財政狀況負責，歐洲央行獨立于各國政府之外，而歐洲央行收購問題主權債務的決定違反了《馬約》規定，有可能影響歐洲央行的獨立性，并引發歐元區新的通脹壓力。
在筆者看來，市場高度預期歐洲央行將會采取堅決的措施來結束歐洲債務危機，的確是有些過于樂觀和高估歐央行的能量了。且不說計劃本身正遭受多重質疑，歐債危機爆發兩年多來，影響深重，豈是一個購債計劃所能了結？若因為“考慮到高企的主權債務融資成本已經阻礙了貨幣政策的傳導機制”就啟動國債購買計劃，那就更有失偏頗了。實際上，真正阻礙貨幣政策傳導機制的“原罪”，是因經濟不景氣而滋生的銀行業惜貸和去杠桿過程。所以，治本之策還應當回到支持經濟增長方面來。所以，就歐央行而言，盡管其貨幣政策基本目標是穩定物價，穩定歐元，但在宏觀經濟環境已發生根本改變的情況下，也應與時俱進，適時調整貨幣政策目標，變以往被動地穩貨幣、穩物價為積極地促進經濟增長。為此，歐洲央行應設法消除傳統的理念羈絆，使貨幣政策立場以理想的方式傳導到實體經濟發展上，將常規工具與非常規工具配合使用，打出貨幣政策“組合拳”，而不是像現在這樣
“單刀出擊”。
或許假以時日，歐盟展開自歐元創立以來金融治理上的最重大變革，即授予歐洲央行對歐元區全部6000家銀行實行監管的全面權力，那就會為促進經濟增長奠定更好的貨幣乃至金融運行基礎。到那時，歐洲央行為解決歐債危機而付出的努力才會更靠譜些。