中國股市歷來有炒新的光榮傳統,即使是價值為零的權證也沒放過。上周五(9月7日)新三板首日掛牌再次講述了逢新必炒的神話故事:8家新三板企業分別在四地掛牌。其中最高的漲800%,最低的漲425%,讓市場再次嘆為觀止。值得注意的是雖然漲幅破了天荒,但6只個股當天的總成交量僅200萬元左右,少得可憐的成交,可以說人為拉高的“空漲”特征明顯。盡管新三板擴容了,由于新三板是協議轉讓由券商主導,還沒有向個人投資者開放,實際上,新三板企業上市沒有發行新股,也沒有基準價參考,價格依據主要參考企業當年盈利水平及各種綜合財務指標,代買代賣的券商如果達成默契,對敲一個開盤轉讓價的可能性很大。 毫無疑問,新三板首日爆炒為市場埋下無窮隱患,其表現在如下幾個方面: 其一,圍魏救趙,為創業板等相關板塊被套資金出貨鋪墊。新三板被稱為準創業板,其股價的定位對現有創業板同類股票有拉低和抬高的關聯比價作用。新三板開得越高,創業板股票就可能同步上臺階,反之,卻下一個臺階?樟坷咝氯宀慌懦谧o二級市場創業板同類股票拉高出貨的可能。這從上周五創業板同類股票開爾新材、鼎漢技木、迪威視訊、高新興等多只股票封住漲停就是旁證。同時,在新三板暴漲示范下,受益于新三板啟動的券商板塊也被集體引爆:廣發證券率先漲停,隨后西南證券、國金證券、東吳證券紛紛漲停。當然,掛牌的四地高新園區新三板開發區概念股也集體大漲。可以說,新三板首日爆炒,起到了一石三鳥的作用。 其二,為投資新三板的風投資金提前退出鳴鑼開道。風險投資投資一家企業必須找到一個釋放風險的出口,而這個出口只有一個:上市套現。風險投資的運行模型為:向創業者注資(播種期),讓企業生產出適當的產品并設計好包裝(孵化期),在證券市場上市(收獲期),在二級市場上套現(退身期)。以往風險投資只有在所投企業成功上市創業板后才能變現退身,現由于新三板價格炒高,當新三板向個人投資者開放,成交量放出時,風險投資就可選擇提前變現全身而退,而不再苦等到創業板上市后再退。風險投資在悄無聲息中“退身”時,也把所有的風險轉讓給了新三板的接棒者。 總之,逢新必炒的結果就是炒新必虧。投資者還清楚地記得不知多少中小板、創業板新股上市爆炒后現跌得只剩下零頭。最為典型的拓邦電子,新股上市當日上漲500%,市盈率高達幾百倍,股價也漲到了最高71元,截至上周五拓邦電子股價7元都不到。教訓是深刻的,隱患就埋在那里,愿不愿意看都隨你所欲。
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