2012年8月，一份由國務院發展研究中心企業研究所撰寫的報告指出，20世紀90年代初曾嚴重困擾中國企業的“三角債”問題有卷土重來之勢。
據悉，當前相關部委正對企業“三角債”抬頭風險進行密集調研，一些行業協會也在醞釀近期就本行業企業“三角債”問題展開摸底調研。
在多部委密集調研“三角債”之時，上市公司半年報8月31日披露完畢，非銀行上市公司中報凈利降15.7%，應收賬款激增5000億元，驟增32.4%至1.88萬億元，引起市場對上市公司“三角債”抬頭的風險擔憂。
新一輪“三角債”問題始于“錢荒”，卻源于信用缺失。消滅“三角債”的根本措施是建立有效的信用機制，一方面需要加強道德建設，另一方面要加強法治建設。
當然，要從根本上解決“三角債”問題，國家必須出臺相關政策大力推動中國經濟的穩定增長，緩解企業面臨的經營壓力，實現資金回籠順暢，從而解決企業間的債務拖欠問題。
企業“三角債”再度抬頭
早在上世紀80年代末90年代初，中國就曾爆發過一輪“三角債”危機。今年以來，國際經濟環境每況愈下，不少國內企業利潤率下滑，新的企業“三角債”問題已有抬頭并蔓延跡象。
截至3月，全國工業企業應收賬款為7.12萬億元，較上年同期增加17.74%；“應收賬款占信貸總額比重”為12.47%，是自2009年以來同期最高水平。
國家統計局數據稱，7月末，規模以上工業企業應收賬款高達78319億元，同比增長15.4%。產成品資金也高達29370億元，同比增長12.5%。所謂產成品是指企業報告期末已經加工生產并完成全部生產過程，可以對外銷售的制成產品。
更新的數據顯示，今年1～5月，全國工業企業應收賬款升至7.54萬億元。截至8月23日，已公布半年報的1437家上市公司應收賬款整體規模達8039億元，較去年同期激增約45%。有超過五成的上市公司應收賬款在增加，其中很多產生時間不到一年。
從目前情況看，“三角債”問題在不同行業不同程度存在，并有進一步蔓延擴大的風險，其中機械制造、煤炭、鋼鐵行業的企業債務問題較為突出。
今年以來，在外部需求放緩的影響下，機械工業企業應收賬款持續保持在高位，1至2月全行業應收賬款總計2.2萬億元，1至6月已增至2.49萬億元，同比增長17.29%。
來自煤炭行業的數據也不樂觀。7月末90家大型煤炭企業應收賬款凈值1948億元，同比增長48.7%，凈增638億元。
作為與宏觀經濟景氣度關聯度最為密切的行業之一，鋼鐵行業已率先深刻感受到經濟增速下滑、下游需求疲軟的濃濃寒意。來自中國鋼鐵工業協會的整體數據顯示，截至2012年6月末，該行業整體應收賬款達1160.31億元，同比增加194.34億元，增長20.12%。
企業“三角債”緣何高升
目前“三角債”卷土重來的跡象，反映出國內市場經營環境正在惡化，已構成不能忽視的風險。“三角債”卷土重來與經濟下行趨勢緊密相關，在經濟下滑期，企業“三角債”變得比較嚴重，其原因有三點：
一是企業負債率高。據統計，房產企業的資產負債率大概是70%，五大電力集團的負債率現在超過80%，鐵道部的負債率超過60%，光伏制造企業負債率都超過90%。
二是投資虧損。國家統計局8月27日公布，今年前7月，全國規模以上工業企業實現利潤26785億元，同比下降2.7%。7月當月實現利潤3668億元，同比下降5.4%。由于企業本身的資產負債率很高了，而現在又沒有賺錢，這自然會增加企業的償債負擔。
三是嚴重的產能過剩。2009年“4萬億”刺激政策出臺后，大量資金流向了國企。許多低效的項目重復建設，造成了大量的浪費，導致產能過剩嚴重。從行業來看，庫存壓力較高的行業主要在上游原材料行業，尤其是鋼鐵、煤炭等行業。
值得注意的是，企業經營面臨的債務壓力已傳導至銀行。監管部門的數據顯示，截至6月末，銀行業不良貸款余額為4564億元，連續第三個季度上升；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平。
分析認為，不良貸款增加的原因主要是企業經營管理不善、償債能力下降，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張，出現還款困難。
近日獲悉，20家左右的鋼貿企業因為貸款到期無法償還，被上海民生、光大等銀行集中告上法庭。而銀行內部人士表示，之所以將眾多企業集體告上法庭，一個重要原因在于他們采取聯保形式共擔風險。但行業性風險讓聯保成為空談，銀行只能將其“打包”上告。
如何解開“三角債”絞索
眾所周知，資金問題關系到企業的生死存亡，合理的、良性的資金流動，是企業生存發展的前提條件。在眾多企業困于“三角債”絞索苦苦掙扎的時刻，要做的就是設法幫企業砸爛絞索，把企業從資金被綁架的困境中解放出來。
在2008年美國次貸危機期間，美聯儲向銀行業、汽車業、以及其他重要行業代表的注資，成功阻止了美國次貸危機的蔓延。
中國目前“三角債”問題涉及的金額數以萬億計，政府不可能拿出如此龐大的周轉資金。那就需要有重點、有步驟地逐個解決，如先從機械制造、煤炭、鋼鐵行業入手。
由政府牽頭出資，委托銀行設立專門用于解決“三角債”問題的專用賬戶，對“三角債”鏈條上那些有持續盈利能力的企業進行專項低息貸款，由銀行監督貸款資金流向，源頭企業形成向政府的債務，逐步化解資金死節。
新一輪“三角債”問題始于“錢荒”，卻根源于信用缺失。消滅“三角債”的根本方法是建立有效的信用機制，這一方面需要加強道德建設，另一方面要加強法治建設。
實踐證明，市場經濟中最重的東西不是硬件，即買賣場所，而是那些無形的東西、那些軟件，即交易規則、契約和信用原則。它們才是市場經濟的真正價值所在，是推進市場經濟發展進程的關鍵。
要從根本上解決“三角債”問題，國家必須出臺相關政策大力推動中國經濟的穩定增長，緩解企業面臨的經營壓力，實現資金回籠順暢，從而解決企業間的債務拖欠問題。