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    1. B股改革“柳暗花明又一村”
      2012-08-30   作者:赤擇遠(yuǎn)   來源:證券日報
       
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        B股問題該如何解決,最近一段時間以來,業(yè)界開出了好多“藥方”。筆者倒是覺得,對不同情況的公司理應(yīng)采用不同的方式來解決。
        其實,對于如何解決B股公司問題,深交所總經(jīng)理宋麗萍曾提出過,交易所將充分吸收各方建議,對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場支持服務(wù)。
        而在深交所就近期實施退市新制度有關(guān)問題答記者問時同樣對B股公司的相關(guān)問題進(jìn)行了解答:B股公司一旦觸發(fā)退市指標(biāo),同樣要被依法退市。考慮到B股市場是在特定歷史條件下形成的,因此,本著實事求是的態(tài)度,對于純B股公司因觸發(fā)市場指標(biāo)而非財務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的,一方面鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式,維持上市地位;另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的,深交所會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。
        這也被業(yè)界解讀為,或許意味著B股出路的解決路徑已經(jīng)基本明了,長期以來懸而未決的B股市場改革難題有望破冰。
        那么,B股公司的問題到底該如何解決?有種聲音呼吁:自愿退市的純B股公司,重新上市應(yīng)上A股?暫且不說是否可行,其實宋麗萍已經(jīng)有過回答:B股市場是在特定歷史條件下形成的,深交所將本著實事求是的態(tài)度,充分吸收市場各方建議,對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場支持服務(wù)。
        其實,在業(yè)界看來,從B股退市轉(zhuǎn)上A股,也可能需要面臨兩方面的問題,其一就是境外投資者持有A股政策限制如何突破;其二是B股退市公司能否達(dá)到到A股上市的標(biāo)準(zhǔn)。對于第二點,其實也要一分為二來看待,因為有些B股公司的基本面確實不錯,能轉(zhuǎn)上A股確實是一個難得的機(jī)會,但是關(guān)鍵還是要看公司是否具備這樣的實力,否則一切都是免談。至于那些基本面并不怎么好的公司,想上A股可能性顯然就沒那么大了。
        對于B股公司,還有一種觀點認(rèn)為,就是將來直接轉(zhuǎn)入國際板。那么,這種可能性有多大?那么,不妨就來看看目前在B股市場掛牌公司的情況,以及未來將要推出的國際板的情況。
        我們知道,B股它是以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購和買賣,在中國境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)。而未來將要推出的國際板呢?有人定義為:國際板指境外企業(yè)在中國A股發(fā)行上市的板塊。這些境外企業(yè)在A股上市后,因其“境外”性質(zhì)將被劃分為“國際板”。
        由此可以看出,兩者的性質(zhì)完全不同。更何況,在計價方式方面,也可能是完全不同。這兩者能并入嗎?有待商榷。
        對于B股問題的解決,還有一種辦法,就是轉(zhuǎn)入H股。這方面,中集集團(tuán)日前發(fā)布公告稱,擬把其B股以介紹方式轉(zhuǎn)換至港交所主板掛牌上市,若此方案能夠順利完成,中集集團(tuán)將開創(chuàng)內(nèi)地資本市場上A+B轉(zhuǎn)A+H的先河,也為雞肋處境的B股揭開了一個可行的改革方向。
        應(yīng)該說,中集集團(tuán)的這一做法極具示范效應(yīng),是解決B股問題的一次有益嘗試,對其他已發(fā)行B股的上市公司而言,很有參考價值。
        期待在解決B股的問題上,會是“柳暗花明又一村”。
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