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    1. 市值縮水倒逼上市公司關心股價
      2012-08-20   作者:張煒  來源:中國經濟時報
       
      【字號
        中國上市公司協會副會長楊樺近日表示,上市公司作為國民經濟發展的中堅力量,應積極帶頭履行社會責任,加強市值管理,維護股價穩定是當前上市公司最基本和最重要的社會責任,對自身股價大幅度波動,采取“不管、不理、不問”的態度是不負責任的表現,上市公司應首先出來維護自己公司的股價。
        這番話說到了投資者的心坎上。市值管理不等于股價管理,上市公司不能操縱股價,但市值與股價存在直接聯系,對股價非理性深跌尤其破凈與破發,不該熟視無睹。股價漲跌由市場因素決定,但這不該被當作上市公司對股價 “不管、不理、不問”的擋箭牌。 A股市場的客觀事實,是上市公司對股價的關注度不高。此前有媒體評出A股市場“十大財富毀滅機器”,稱中國石油、中國石化、工商銀行、中國人壽、中國神華、中國銀行、中國平安、中國鋁業、招商銀行、中國遠洋等10只個股最近五年共計蒸發市值逾12萬億元。在投資者看來,嚴重的市值“蒸發”,似乎與上市公司不相干。雖然有的公司把市值納入高管考核,但占比不大,對個人利益的影響較為有限?吹焦蓛r大跌及市值 “蒸發”,著急的不是上市公司高管,而是二級市場上被套的股東。
        面對嚴重的市值“蒸發”,市值管理若再可有可無,把市值損失簡單歸咎于市場系統風險,上市公司還有何臉面高談股東回報?造成上市公司對股價穩定“不管、不理、不問”的根源之一,在于A股市場是“圈錢市”。上市公司將股市當“提款機”,把中小股東的利益扔在一邊,漠視中小股東的盈虧。
        其實,從管理層今年以來采取的一系列措施來看,旨在希望上市公司主動維護股價穩定,共同提高市場信心。例如,修改了《上市公司收購管理辦法》,對持股30%以上的股東增持鎖定期從12個月縮減至 6個月;股東持股比例達到29.9%后可在一年內繼續增持2%,無須要約收購。證監會發布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法 (征求意見稿)》,上市公司員工可以其個人應得的工資、獎金等現金薪酬的一部分,自愿參與員工持股計劃。證監會有關部門負責人日前明確表示,對于已經“破凈”的公司,有增長潛力及資金條件的,更有義務回購,以保護股東權益。從大股東增持、上市公司回購,到推行員工持股計劃,都是維護股價穩定可采取的措施。
        當前股市走熊既受到經濟增速下滑的負面影響,也被市場長期遭嚴重“抽血”所困擾。盡管增持與回購等措施,不一定能夠在熊市中力挽狂瀾,但可以向困境中的中小股東傳遞信心!靶判谋赛S金更重要”,在上證指數跌至歷史估值低點的危急時刻,對投資者信心的維護不可缺少。一邊口口聲稱具備罕見投資價值,一邊破凈后卻沒有高管愿意增持,中小股東只能感到寒心,又如何樹立長期投資的信心?值得注意的是,藍籌股是破凈的“主力”,但高管對股價“不管、不理、不問”的現象更嚴重,增持十分罕見。即便近年因高薪引發市場質疑的上市銀行,幾乎找不到高管自掏腰包增持的例子。
        重視市值管理,上市公司還應該主動加強信息披露。高質量的信息披露不僅體現“三公”,而且有助于提振投資者信心。
        2011年末,滬深兩市A股總市值為21.38萬億元,較2010年末減少 4.91萬億元,市值損失高達18.67%。市值的大幅縮水,該是倒逼上市公司關心股價的時候了。
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