世界關注歐洲主權債務危機的焦點正在從希臘轉向西班牙。最近一個時期以來，西班牙經濟劇烈動蕩、債務問題加劇，人們擔心西班牙成為第二個希臘。
　　西班牙宏觀經濟和金融市場面臨嚴峻挑戰。在宏觀經濟方面，2012年6月，西班牙失業率高達24．8％，為歐元區17國之最高，超過希臘的22．5％，更超過歐元區的11．2％。二季度，西班牙GDP增長率為－1％，低于一季度的－0．4％。標準普爾將西班牙2012年和2013年的GDP增長率調低至－1．7％和－0．6％。在金融市場方面，西班牙一級市場國債發行利率和二級市場國債收益率均呈明顯上升趨勢，表明投資者信心下降。2012年7月，在一級市場上，與6月末相比，西班牙短期國債發行利率上漲50個基點左右，中長期國債發行利率上漲80—100個基點。在二級市場上，西班牙10年期國債收益率持續攀升并數次突破7％關口，一度達到7．62％，與6月末相比，增加114個基點。在10年期國債收益率持續攀升的背景下，西班牙爆發債務危機的可能性增大。
　　西班牙債務問題也面臨嚴重挑戰。一方面，西班牙銀行業危機仍未得到有效解決，2012年7月20日，歐元集團提出，由于各銀行機構的資本需求仍在核查當中，需到2012年9月才能確定最終援助的金額。此外，2012年6月28日—29日的歐盟峰會要求先建立單一金融監管機制，然后才能對銀行業進行直接注資，再加上相關提案尚未公布，市場信心不足。另一方面，最近西班牙地方政府的債務問題浮出水面。2012年7月20日，瓦倫西亞地方政府尋求中央政府救助，接著，穆爾西亞等地方政府也表示可能需要中央政府救助。西班牙財政部最近公布的數據表明，截至2011年末，地方政府赤字和債務占地方GDP的比重分別為3．4％和13．1％。一些經濟學家預計，如果地方政府失去市場融資渠道，可能使西班牙主權債務上升至500億歐元。2011年年底，西班牙的主權債務為7350億歐元，如果計入1000億歐元的銀行業救助貸款，再加上500億歐元的地方債務，那么，西班牙政府債務占GDP的比重將由68．5％上升至82．5％。還有一些經濟學家預計，到2012年年底西班牙財政赤字占GDP的比重將超過6％，政府債務占GDP的比重將超過90％。
　　此外，標準普爾公司不斷降低西班牙信用評級，也在一定程度上打擊了市場信心。今年以來，標準普爾公司將西班牙長期主權信用評級從A下調至BBB＋，將短期主權信用評級從A－1下調至A－2，并維持負面展望；降低了11家西班牙銀行短期和長期評級，并將另外6家銀行的評級展望降為負面；下調西班牙9個自治區評級，前景展望均為負面。
　　在西班牙不斷惡化的經濟金融形勢中，仍有一些積極因素正在發揮作用：一是西班牙銀行業救助取得進展，2012年年6月28日—29日，歐盟峰會支持歐元區各成員國打破銀行危機與主權債務危機之間的惡性循環，同意在建立單一監管機構的前提下直接向銀行業注資。2012年7月20日，歐元區財長召開會議，討論對西班牙銀行的救助計劃，歐元區各成員國財長一致同意向西班牙提供最高1000億歐元的救助貸款。
　　二是為抑制不斷上升的國債收益率，西班牙中央政府宣布，實施一系列改革與緊縮措施，包括按照歐盟要求加快推進銀行業和整個金融體系的改革步伐，加強對銀行業和金融市場監管；實施新一輪650億歐元財政緊縮計劃，以節省開支并增加財政收入。
　　三是為避免西班牙成為第二個希臘，2012年7月25日，德國和法國等相繼發表聲明，表示將從政治、經濟和金融等多個方面支持西班牙政府應對債務危機、推動經濟復蘇。
　　四是歐盟表示，將采取有效措施，降低西班牙持續高企的國債收益率。歐盟提出，西班牙經濟的未來走向將直接關系到歐元區經濟復蘇還是衰退、穩定還是波動，為此，歐盟呼吁歐元區、歐洲中央銀行和歐元區各成員國政府以及國際貨幣基金組織等共同努力，盡最大努力幫助西班牙盡快走出危機、擺脫衰退。
　　但愿西班牙不會成為第二個希臘。