<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 治理內幕交易尚存法律漏洞
      2012-08-14   作者:李允峰(山東高校教師)  來源:上海證券報
       
      【字號
        證監(jiān)會8月10日表示,將重啟ST高陶重大資產(chǎn)重組后續(xù)審核程序。在證監(jiān)會嚴厲整肅內幕交易的背景下,違規(guī)者最終付出了代價:因內幕交易案影響,ST高陶本次資產(chǎn)重組被“押后”了整整3年。
        筆者以為,ST高陶內幕交易案有兩大看點,一是南京市經(jīng)委原主任劉寶春成為“官員內幕交易第一人”;二是內幕交易獲利速度之快、程度之高,令投資者瞠目結舌。ST高陶發(fā)布信息后連拉十一個漲停,劉寶春夫婦非法獲利749.9萬余元,中國電子科技集團原總會計師杜蘭庫獲利425萬元。2011年12月,南通市中級法院、無錫市中級法院先后判處劉寶春判有期徒刑5年,罰金750萬元;判處杜蘭庫犯內幕交易罪,判處其有期徒刑6年,罰金425萬元。
        從ST高陶內幕交易案可以看出,內幕交易問題的根源之一,在于市場上各個投資者知悉信息的時間差別,也就是信息的不對稱。要想消除內幕交易,嚴格信息發(fā)布制度是從根源上入手的治理之道。只有將發(fā)行人的信息及時有效地向市場公布,使內幕信息更快地成為公眾信息,那么作為內幕交易基礎的內幕信息的消失,內幕交易也就隨之消失了。雖然我國對信息披露有明確的法律規(guī)定并對信息披露有了強制性的要求,但在實踐上,目前的信息披露仍然存在一些需要完善的地方,尤其在嚴控內幕交易上還需要細化和嚴格化。
        治理內幕交易要追根溯源的第二個因素,在于我們的懲罰力度不夠。南京市經(jīng)委原主任劉寶春獲刑5年,罰款750萬,看似處罰很嚴厲了,但要知道在這起內幕交易案中,劉寶春獲利是750萬,換句話說,從經(jīng)濟角度看,劉寶春其實并沒有損失什么。若在美國,凡被認定犯了內幕交易罪的,最高可判刑25年,外加上交全部不當獲利并處兩倍罰金。在我國的香港股市也是如此,內幕交易參與者不僅需要負刑事責任,而且需要擔負民事責任,當事人會因此而身敗名裂。內幕交易的最大特點就是能牟取巨額暴利,如果懲罰力度不夠,那就大大減弱了制約力,那所有相關的制度也就形同虛設了。畢竟暴利的誘惑與隔靴搔癢的處罰無法抗衡。
        再進一步深究,內幕交易屢禁不止的根源,還在于治理內幕交易的一些法律條款存在明顯的法律障礙。2003年,最高人民法院出臺了《關于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》,依據(jù)有關機關的行政處罰決定或者人民法院的刑事判決書,只要符合《民事訴訟法》第108條規(guī)定,均可對虛假陳述行為人提起民事訴訟。這一規(guī)定,現(xiàn)在看來其實是對中小投資者民事訴訟權利的限制,因為如果缺乏證監(jiān)會的行政處罰和法院的判決書,投資者是無法追究涉案人的民事責任的。這揭示的現(xiàn)實是,法院在中小投資者遭遇內幕交易等證券犯罪行為上缺乏救助精神。另一個法律漏洞,是對內幕交易罪的舉證是檢方舉證,而非控方舉證。誰都知道,內幕交易的消息是秘密的,只要當事人事先串通好絕不認賬,檢方的取證就會難如登天。美國實施控方舉證,發(fā)現(xiàn)有內幕交易嫌疑,即會被指控到法庭,被控的一方必須舉出證據(jù)證明自身的清白,這顯然要比檢方舉證更有震懾力。
        此外,滬深市場內幕交易盛行還與股市交易文化有關。對于不少人而言,擁有內幕消息非但不以為恥,反而引以為榮,奉行“除了內幕消息,神馬都是浮云”,這種文化“土壤”滋生了一批依靠內幕消息生存的投機者,打擊內幕交易也就更加任重而道遠。與打擊內幕交易犯罪相比,消除這種文化土壤難度更大,絕非一朝一夕之功。不過,只要找到了內幕交易的根源,從源頭上實施嚴厲的治理措施并且持之以恒,終究會能產(chǎn)生效果的。
        凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 閩燦坤B再曝卷入內幕交易 退市與否仍存懸念 2012-08-13
      · 證監(jiān)會:今年上半年新增內幕交易案96起 2012-08-04
      · 渡部賢一涉內幕交易丑聞聲譽難以挽回 2012-08-03
      · 銀河證券保代張濤因內幕交易被罰 2012-08-02
      · 方大炭素6知情人受重罰 內幕交易申辯碰壁 2012-08-02
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶籍制度
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP證12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 思思久久99精品久久中文 | 亚洲日韩视频精品一区 | 亚洲日韩欧美国产动漫第二区 | 一区二区三区精品aⅴ专区 久久综合香蕉久久久久久久 | 亚洲性日韩精品一区二区三区 | 久久久精品国产一区二区三区 |