7月底，中共中央政治局召開會議指出，今年下半年，要把穩增長放在更加重要的位置。在上市公司營收已占到我國國內生產總值（GDP）半壁江山的今天，上市公司的總體經營財務狀況以及上市公司質量情況等，也在很大程度上體現到我國宏觀經濟運行、行業發展和微觀企業經營狀況。因此，穩增長不僅要重視宏觀調控，更要重視上市公司質量。
今年上市公司財務質量堪憂
日前商務部研究院發布的一份評估報告顯示，中國非金融類上市公司的財務安全正在迅速降至2008年國際金融危機以來的最低水平，多個行業顯現出系統性風險。報告顯示
，2012年
，近1/4的非金上市公司財務狀況出現風險或高風險。主板上市公司總體財務安全狀況最低，中小企業板表現穩健，創業板呈現快速下降趨勢。在評估的全部20個行業中，有11個行業財務安全狀況出現快速下降。其中，農林牧漁行業財務安全指數下滑幅度較大，整體風險正在形成。機械工業財務安全狀況快速下降，財務指標多項惡化。與第一、第二產業密切相關的電力、燃氣及水的生產供應業總體財務安全快速下滑。從資產系數指標來看，2012年我國上市公司20個門類行業中16個行業資產系數指標出現輕度異常、異�；驀乐禺惓�(資產規模遠高于銷售收入數倍)。其中，房地產業、電信業、農林牧漁業為重大異常。除此之外，報告還顯示，多個行業經常收支出現惡化，部分行業成本壓力巨大，半數行業銀行借款使用效率低下，部分行業存貨嚴重異常。宏觀經濟放緩的大背景下，企業利潤情況也不樂觀。國家統計局公布的數據顯示，1至6月份，全國規模以上工業企業實現利潤23117億元，同比下降2.2%。在41個工業大類行業中，27個行業利潤同比增長，13個行業同比下降，1個行業由同期盈利轉為虧損。以鋼鐵行業為例，據中鋼協統計，今年上半年鋼鐵行業實現利潤大幅下降，行業處于虧損邊緣。上半年74家會員鋼企累計實現利潤僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，減幅為95.81%。虧損企業虧損額達142.48億元，虧損面達33.75%。銷售利潤由去年同期的3.06%降到0.13%。
地方政府扶持上市或埋隱患
就在上市公司的財務安全迅速下降、企業利潤情況并不樂觀以及A股大盤指數屢創新低的環境下，IPO在審企業規模卻“牛市”依舊。據中國證監會公布的資料統計，IPO在審企業數量從今年2月份的500余家增至7月底的760余家。而在上市這場競賽中，除了企業外，地方政府更是不遺余力。目前，在各地經濟增長乏力情況下，各地方政府與企業同時認識到，企業上市，不僅能給當地經濟發展、人口就業帶來巨大影響，而且，企業上市發展壯大，可直接保證地方政府稅收的可持續增長。因此，地方政府開始密集出臺五花八門的扶持企業上市政策，包括直接重獎、稅收減免、土地租金優惠、用水用電重點保障、政府定向采購、審批綠色通道、高新技術認定方面扶持等多項手段。有的地方甚至規定，若企業成功上市，政府在評定勞動模范、五一勞動獎章獲得者時，對企業法定代表人及相關人員予以優先考慮；上市公司或擬上市企業引進高層次人才，在家屬安排、子女上學和就業等方面實行優惠政策等。不過，地方政府行政權力在扶持企業上市方面的戰略運作，在給A股增加上市公司數量的同時，也給A股的長遠健康發展埋下了隱患。地方政府全方位的呵護，扮靚了企業業績，將企業推至上市，同時也成為很多新股上市后業績大變臉的病根。有些企業熱衷于上市，可能就是為了圈錢，但因公司投資決策機制不完善，圈錢之后隨意變更募集資金去向，缺乏企業長遠的投資決策目標。不光一上市就破發，而且，上市不久就面臨著退市。像這樣的企業一旦上市，將是廣大投資者的悲哀。
貴在把好上市公司質量關
首先，確立好上市的戰略動機。地方政府和企業應確立好公司上市的戰略動機，比如公司上市不僅僅是為了籌集到大量的資金，從而為企業進一步發展壯大提供了資金來源，更重要的是可以推動企業建立規范的經營管理機制，完善公司治理結構，不斷提高運行質量，以及承擔起更多的社會責任，只有如此，才符合企業長遠的投資決策目標，才能扎扎實實實現企業愿景。
其次，加快新股發行市場化改革步伐。A股發行真正市場化是一個系統工程，各級政府應有所為有所不為。相關部門曾提出了“存量發行”的意向，即上市公司原股東在公開發行程序中，出售自己所持股票。通過這種方式，可以緩解一二級市場價格的分割，使發行價趨于合理，同時也將大幅度降低IPO新股上市首日的股票供應量，從而控制住IPO企業大量超募的弊病。但筆者認為，這個辦法可能治標不治本。如果新股發行制度改革能從根本上解決發行價格太高和發行量太大這兩個問題，使A股市場供需關系回歸平衡，那么這個改革就會獲得成功。
再次，進一步建立和完善嚴格的退市制度。完善退市制度已被列為今年證券市場的一項新的重要任務。市場各方對此充滿期待。應該說，一套嚴格的退市制度，是保證上市公司質量的重要手段，唯有這樣，才能真正實現優勝劣汰，從而有效地發揮證券市場優化資源配置的作用，同時也能使股市規模保持在與流動性相協調的合理水平上。當然，在對原有市場規則進行重大調整的同時，對于怎樣避免由此引發的維穩風險，也應當引起管理層的高度警惕。