現(xiàn)在每家公司都在披露未來三年的股東回報規(guī)劃，其中都對現(xiàn)金分紅加以重視，似乎只有現(xiàn)金分紅才是對股東最好的回報。本欄認(rèn)為，這些股東回報規(guī)劃基本大同小異，都是為了應(yīng)付監(jiān)管要求而完成，不僅缺乏誠意，也不具備很高的可操作性。
　　隨便拿出一家華聯(lián)控股的股東回報規(guī)劃，公司先介紹了自身的經(jīng)營背景，并強調(diào)自己屬于房地產(chǎn)行業(yè)，是資金密集型企業(yè)，言外之意就是現(xiàn)金分紅如果過多，會影響公司未來長遠(yuǎn)業(yè)績發(fā)展。同時該規(guī)劃也出具了最低現(xiàn)金分紅比例，即當(dāng)年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年實現(xiàn)可分配利潤的10%；連續(xù)三年累計現(xiàn)金分紅不低于最近三年實現(xiàn)可分配利潤的30%。該規(guī)劃還同時表示，如果公司不能按照這個比例進(jìn)行現(xiàn)金分紅，也不是完全不可以，只是要走一些程序及做好信息披露工作。
　　本欄無意說華聯(lián)控股現(xiàn)金分紅意愿不強，也不想說華聯(lián)控股不愿意回報股東，只是所有的上市公司都要發(fā)布股東回報規(guī)劃，這上千家上市公司又有幾個是發(fā)自內(nèi)心的愿意對股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅？這一流程很像暑假老師給學(xué)生留作業(yè)，讓學(xué)生假期每天寫一篇日記，最后大多數(shù)學(xué)生都是開學(xué)前緊急惡補，今天干了這個，明天干了那個，不求文筆，只為交差。
　　其實上市公司不同，對股東回報的動機(jī)和方式也不盡相同，只要上市公司高管能夠做到自身利益與股東利益一致，不進(jìn)行內(nèi)幕交易，不通過關(guān)聯(lián)交易損害其他股東權(quán)益，然后認(rèn)真對待公司品牌和客戶，讓公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長，使股東價值不斷增加，就是對股東的最大回報。至于要不要把現(xiàn)金直接分給股東，大可以由各家公司自由發(fā)揮，而非必須要在三年前就對未來做出現(xiàn)金分紅的規(guī)劃。
　　對于三年以后的事，本欄大膽預(yù)測，這些股東回報規(guī)劃最終很少能落到實處，現(xiàn)在的分紅規(guī)劃幾乎都是通過拍腦袋決定的，很有“現(xiàn)金分紅運動”的意思。即使是真的按照當(dāng)初規(guī)劃實現(xiàn)了現(xiàn)金分紅的企業(yè)，也未必是對投資者真有好處。原本不想現(xiàn)金分紅的公司硬要現(xiàn)金分紅，要么犧牲發(fā)展速度，要么還需要通過再融資找股東要錢，對投資者都不是一件好事，最終得利的只有稅務(wù)部門。