上半年經濟數據出來之后,關于中國經濟能否回升的爭議依然很大。樂觀者認為中國經濟的去庫存已近尾聲,故三季度開始經濟將回升,悲觀者認為中國經濟已經進入長期下降軌道。其實,這兩種觀點都未必錯,因為一個是看短周期波動,另一個是看長周期趨勢。短周期波動會引發政策的預調微調,讓經濟增長更加平穩;而長周期下行則會倒逼經濟改革與結構調整,提高經濟運行質量,也未必是壞事。 不過,即便是對短周期是否觸底回升的判斷,也不應只看全國GDP增速的數據,或看個別省份的數據,因為中國東部與中西部地區的經濟發展差異較大,增長模式也有差異。如重慶、貴州等地數據反映經濟還完全處在上升周期中,中西部地區上半年的GDP增速也普遍在10%以上。但不少東部沿海省份的經濟增速卻低于7.5%的水平。由于中國GDP總量超過50%的比重在東部12個省市中,東部經濟對全國舉足輕重,故東部地區經濟如果回升乏力,則中國經濟即便見底,回升也難有持久性。其中的原因不僅是經濟總量問題,更是經濟增長的質量問題。如2009年出臺的四萬億投資計劃中,中、西部固定資產投資資金來自國家預算內資金增長率分別為60.2%、89.2%,分別比東部高13.8和42.8個百分點。正是由于這種行政性的資金劃撥,其投資效益大大低于東部地區。 以每一單位固定資產投資所創造的GDP為例,西部地區從2000年的2.99下降至2010年的1.57;下降最快、投入產出比最小的則是東北,2010年僅為1.22。而2010年投入產出比超過2的分別是北京、上海、浙江、廣東:無一例外地都是東部沿海地區,其中上海以3.36的高產出遙遙領先。今年上半年,貴州經濟增速達到14.5%,位居已公布數據的各省市中第一,但該省上半年固定資產投資增速竟達60%,拉動經濟增長9.6個百分點。這樣的投資能否形成規模經濟,能否有效拉動內需,卻是值得懷疑,因為過去10年貴州人口是凈減少50多萬,而全國人口增加了7千多萬。投資向西,人口向東,這一現象更值得反思。 東部地區經濟增速下滑,與房地產投資的回落和出口疲軟有很大關系,而這兩大領域恰好又是民營企業占主導的行業,那么,如何讓民企渡過難關,如何讓民間資本有更多的投資機會,恐怕是讓經濟保持活力的主要對策了,故在政策層面上,需要通過減稅、降低融資成本和給予民企更多的投資渠道和投資優惠來應對。至于鋼鐵、水泥和石化等重化工行業,從未來看,其產能過剩是難以避免的,靠增加投資來應對產能過剩,也是朝不保夕。因此,在中國重工業化步入后期之后,東部地區的產業升級尤為迫切,而目前產業升級顯然還沒有形成規模,故東部地區經濟結構需要有一個較長的調整期。不過,從上半年的經濟增速看,廣東、浙江、上海、北京等省市的經濟增速,都是二季度高于一季度,說明東部經濟由跌趨穩的跡象比較明顯。 中西部地區由于經濟增長中固定資產投資的貢獻較大,盡管經濟增速明顯高于東部地區,但對本地區相關產業的帶動效應也不顯著。此外,國有企業在中西部地區的占比較高,而民間資本規模偏小,導致整體經濟運行質量不高。如重慶、河南等地的出口增速非常驚人,但在全國出口額中的占比非常低,難以改變中國出口增速下降的勢頭。此外,中西部地區在承接東部產業轉移方面也不應有過高預期,畢竟像富士康那樣的案例不適用于其他諸多產業,故中西部地區經濟變化對于判斷經濟是否回升的參考價值不大。不過,對于四川、重慶、河南、湖南、湖北等中西部的五個省市的發展趨勢,還是有一定的觀察價值。
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