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    1. 非對稱漲跌不是ST股的墳墓
      2012-08-01   作者:周科競  來源:北京商報
       
      【字號
        ST股票昨日再度全面跌停,持有ST股票的投資者似乎開始認為非對稱漲跌停板將會把ST股秒殺,ST股票股價也將一落千丈,像*ST東電(000585)也有可能出現(xiàn)股價跌破面值的情況,進而出現(xiàn)因為股價不足面值而被深交所退市的風險。本欄認為,ST股票的價值不會因為非對稱漲跌停板而改變。近兩日ST股票的暴跌,只是找到了一個合適的借口而已。
        所謂非對稱漲跌停板,指的是管理層的最新規(guī)定,ST類股票每日漲幅限制為1%,而跌幅限制為5%,看起來難漲易跌,這樣的非對稱漲跌停板在股市歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過。曾經(jīng)股市上還有一種PT開頭的股票,有點像現(xiàn)在的*ST股,管理層一度規(guī)定,PT類股票每日漲停板設為5%,而不設置跌停板,哪怕跌到一分錢也是可以的,規(guī)定出臺之后,PT類股票也先是暴跌,后來就開始了連續(xù)漲停的走勢。投資者發(fā)現(xiàn),漲跌停板只能改變股價運行的節(jié)奏,不能改變股價變動的方向。
        ST股票的價值在于其后期重組的機會,而非交易規(guī)則設置,假如一家股價2元的ST公司,因為出現(xiàn)重組可能,投資者預計其未來完成重組的可能有50%,如果完成重組,股價預計將會上漲到10元,那么投資者就愿意支付6元的股價購買這家ST股票,于是,這個ST股票將會出現(xiàn)股價由2元向6元的上漲行情。
        或許有三種漲跌停板設置,一是完全不設漲跌停板,全部自由交易,于是該股票可以一步到位的完成行情,一天時間就可以由2元上漲至6元;如果是像以往設置了漲跌幅均為5%的停板,那么股價也會出現(xiàn)連續(xù)漲停,大約23個交易日完成行情;如果是像現(xiàn)在這樣設置為1%的漲幅和5%的跌幅,股價也會在111個交易日之后上漲至6元。本欄認為,如果ST股票真的出現(xiàn)上漲的契機,是不可能因為漲跌停板的設置而放棄上漲,只不過會延長連續(xù)漲停的時間。
        在ST股票股價跌至低位之后,一旦開始持續(xù)的上漲,投資者將會更加驚慌失措。假如一只股價1.24元的股票走出連續(xù)漲停的走勢,每天上漲一分錢,每天都是漲停板,投資者根本買不到,那會出現(xiàn)什么樣的情況?投資者會四方打聽,但是該公司只能在股價漲了三分錢后說“本公司一切經(jīng)營活動正常,沒有應披露而未披露的事宜”。于是投資者開始每天在漲停板掛單買入,沒有投資者賣出股票,當累計買盤積攢到一定數(shù)量的時候,主力資金可以一筆單子全部賣出,創(chuàng)造一個近乎100%的換手率,從而完成勝利大逃亡。
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