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2012-08-01 作者:張莉 來源:中國證券報
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面對經(jīng)濟增長下行壓力加大的局面,受限于外需市場疲軟與繼續(xù)實施嚴厲的樓市調(diào)控政策,提振地方經(jīng)濟增長的任務(wù)仍然落在啟動重大項目投資上,但地方投資沖動是把“雙刃劍”。 最近各地重大項目集中開工,今年6-7月,近24個地方城市啟動超百億的投資項目,初步估計總投資規(guī)模達到5000億元。與此同時,不少城市開出的下半年經(jīng)濟建設(shè)任務(wù)單中,也明確要提出完成千億項目的投資建設(shè)。例如,7月25日,長沙市政府對外發(fā)布2012年195個重大推介項目,總投資達8292億元。而貴州省近期投資計劃則稱,今年5月至今已收集項目2382個,篩選出投資總額約3萬億元的項目,總額相當于貴州省去年財政收入的數(shù)倍。 不可否認,投資在拉動中國經(jīng)濟增長中發(fā)揮了非常重要的作用。尤其在出口與消費需求雙雙疲軟的情況下,拉動經(jīng)濟增長的“馬車”仍需依賴投資驅(qū)動。目前,一些中西部省份在承接東部轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的過程中,繼續(xù)保持“粗放式”投資規(guī)模。分析人士認為,以內(nèi)陸型經(jīng)濟為主導的中西部省份,出口和消費能力都比較弱,在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級以前,仍然需要依靠投資。此外,一些投資計劃有明確的投資領(lǐng)域和方向,具有結(jié)構(gòu)優(yōu)化的跡象。從目前各地的投資取向來看,有一部分涉及產(chǎn)業(yè)升級和城鎮(zhèn)化,這對未來中國經(jīng)濟發(fā)展布局將會產(chǎn)生正面影響。 但如果用不好投資這把“雙刃劍”,則有可能傷害正在努力調(diào)整的經(jīng)濟格局。在2009年“4萬億”計劃的刺激下,鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩的行業(yè)出現(xiàn)非理性膨脹,實際已經(jīng)延緩了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐。如果當前仍然擺脫不了站在“供給端”進行經(jīng)濟刺激的思維慣性,產(chǎn)能過剩的惡性循環(huán)仍可能繼續(xù)。 另一方面,投資在拉動經(jīng)濟增長方面的作用越來越有限,投資的邊際效率逐年遞減。據(jù)統(tǒng)計,2000年我國經(jīng)濟增長中每1元固定資產(chǎn)投資可以產(chǎn)生2.74元GDP,到2010年只能產(chǎn)生1.43元GDP,十年時間投入產(chǎn)出率下降近50%。由政府主導投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目,對于投資回報率并不敏感。同時受限于公共產(chǎn)品定價的非市場機制,許多公用事業(yè)項目的投資發(fā)生后,無法產(chǎn)生效益。 此外,不斷加碼的投資還會給地方帶來更大的負擔。有統(tǒng)計顯示,過去幾年大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)使地方配套投資高達18萬億元,而債務(wù)性支出超出10萬億元,2010年地方政府平均負債率高達60%。今年各個地方政府已經(jīng)進入償債高峰期,如果這些新投入項目無法實現(xiàn)正收益,地方政府債務(wù)壓力將越來越大。 歐債危機及全球經(jīng)濟下滑并非是導致當前中國經(jīng)濟增長目標調(diào)整的主要因素,中國經(jīng)濟增速持續(xù)下滑的形勢在短期內(nèi)可能難以恢復,這也意味著投資轉(zhuǎn)型的時機已經(jīng)到來。長期以來投資、出口和低附加值的制造業(yè)、房地產(chǎn)等拉動經(jīng)濟的“粗放”模式難以為繼,倒逼地方政府必須轉(zhuǎn)換思維,將經(jīng)濟資源投放到高技術(shù)、高附加值的生產(chǎn)領(lǐng)域,同時配合一系列制度性改革以激活市場需求。 也許當前最需要的不是拿出龐大的“投資清單”,而是要進一步健全擴大內(nèi)需的長效機制,從而促進投資、消費、出口協(xié)調(diào)發(fā)展。在擴大內(nèi)需中,著力扶持就業(yè)、保障性住房、醫(yī)改、社會保障等重大民生工程的建設(shè)。在保民生的前提下,進一步推進公共事業(yè)消費品的價格改革,改善地方政府的負債水平和民間資本的投資環(huán)境,進一步激發(fā)市場活力,只有這樣,才能確保經(jīng)濟增長的“引擎”能夠真正驅(qū)動起來。
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