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    1. 經濟不明朗 何來“鉆石底”
      2012-08-01   作者:趙晶  來源:經濟參考報
       
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        趙 晶

        “鉆石底”在上周成了“暫時底”,到了本周更成了“豆腐底”。7月26日上證綜指收報2126點,創2009年3月以來收盤新低,也擊穿了2132.63點所謂的“鉆石底”。7月31日,上證綜指跌至2103.63點。
        “鉆石底”一說源自市場技術流,實際操作中“鉆石底”大多是事后回頭看出來的,行情波動時誰都無法確定哪個點位就會開始反彈。
        在前景不明的經濟形勢下,一味用技術分析各種線形,尋找技術底部并不討巧。盡管已有數字顯示,目前上市公司估值偏低,市盈率也較低,從技術上說算是進入底部尋找有實際價值股票的時機。但判斷市場不是做數學題,并沒有按照公式算出正確答案一說。
        “鉆石底”之所以成為“豆腐底”,原因有很多,經濟不景氣、投資者信心不足、資金面緊張或者政策收緊等,任何一個因素都可能讓市場繼續下跌。與其低頭看K線,不如抬頭看經濟。
        現階段,判斷股市是否見底,指數只能作為參考。研究市場走勢,不僅要考慮國內經濟,還得考慮國際經濟,全球范圍內的系統性風險正在深刻地影響到國內股市。
        當下國際經濟不確定性愈發增強。上半年,全球制造業PMI指數由1月的51.9連續上升至4月的53.1后,6月大幅跌至49.3,為2009年7月以來的最低點。發達國家和發展中國家工業生產3個月移動平均環比折年率均先揚后抑。
        與此同時,消費也沒有跟上復蘇的節奏,美國零售連續三個月下跌,這是2008年經濟危機以來的首次。歐元區零售環比增長率從1月的1.2%回落至5月的0.6%;日本零售額環比增速從1月的3.1%回落至5月的0.7%。
        更不用說歐債危機,這對全球經濟而言已經是“慢性病”,時不時又出現問題。除了讓人頭疼的希臘與西班牙相繼遭遇險情,就連歐洲老大德國也受到歐債危機持續發酵的影響,經濟開始出現疲軟跡象。今年第一季度德國經濟環比增長0.5%,預計第二季度環比增長率不會超過0.2%,第三季度環比增長率最樂觀的估計為0.3%。上周,評級機構穆迪宣布下調德國、荷蘭和盧森堡等三個“最可靠”國家的評級展望至負面。
        大環境如此,A股必然不能獨善其身。在現階段及今后,投資股市必然要更多地考慮市場的系統性風險。借用“立足中國,放眼全球”的說法,對于A股市場的判斷也需要這種眼界,因為任何國際經濟事件都可能對國內市場造成影響。

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