8月2日，歐洲央行將舉行政策會(huì)議，決定利率并討論政策舉措選項(xiàng)。這將是在央行行長(zhǎng)德拉吉發(fā)表“不惜一切保衛(wèi)歐元”言論后，歐洲央行舉行的一次重要會(huì)議。各方分析，這場(chǎng)會(huì)議會(huì)出臺(tái)具體的政策，彌補(bǔ)德拉吉言論的不足。
拯救歐元的豪言
7月26日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在倫敦舉行的投資會(huì)議上放出豪言：“相信我，一定會(huì)竭盡所能挽救歐元。”
此話一出，全球市場(chǎng)似乎注入了一針強(qiáng)心劑，歐元匯率暫時(shí)停止下滑，上漲200點(diǎn)，歐洲股市盤中直線拉升，普遍上漲超過2%，期貨市場(chǎng)也紛紛轉(zhuǎn)跌為升。
受德拉吉講話影響，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德和德國(guó)總理默克爾27日通電話，也重申了維護(hù)歐元地位的共同立場(chǎng)。根據(jù)雙方發(fā)表的聯(lián)合公報(bào)，法國(guó)和德國(guó)都堅(jiān)持保持歐元區(qū)完整性的基本原則，決心采取一切措施捍衛(wèi)歐元。
在這些言論發(fā)表之前，西班牙和希臘的狀況令人擔(dān)憂。西班牙今年第二季度的失業(yè)率已經(jīng)創(chuàng)下24.63%的歷史新高，但該國(guó)依然否認(rèn)需要接受全面救助。
已經(jīng)接受援助的希臘目前在落實(shí)承諾方面仍然舉步維艱。花旗的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其研究札記中指出，希臘在未來12—18個(gè)月內(nèi)離開歐元區(qū)的可能性已升至90%，并且認(rèn)為希臘正式脫離歐盟的時(shí)間最有可能是未來2—3個(gè)季度內(nèi)。
具體舉措猜想
德拉吉的言論并沒有給出具體的舉措，但有些專家認(rèn)為，德拉吉與前任央長(zhǎng)特里謝以及歐洲各國(guó)政客們的“猶猶豫豫”截然不同。兩年前，歐洲央行曾在拯救歐元上“出爾反爾”而備受信任危機(jī)。也有專家認(rèn)為，如果德拉吉的承諾無(wú)法兌現(xiàn)，市場(chǎng)將會(huì)瘋掉。
歐洲央行會(huì)拿出什么“靈丹妙藥”，令歐元“起死回生”？至少在現(xiàn)在看來，歐元形勢(shì)不妙。
有分析認(rèn)為，在接下來的行動(dòng)中，歐洲央行可能會(huì)大舉購(gòu)買受困國(guó)的國(guó)債。這表明，德拉吉會(huì)拋棄歐洲央行的保守策略，繼續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策。而在特里謝時(shí)代，央行緊盯2%的通脹率紅線，只要一超過此數(shù)，就會(huì)實(shí)行緊縮銀根的策略。
另外一種舉措，或是可以建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟。業(yè)內(nèi)人士指出，一旦危機(jī)惡化，會(huì)倒逼歐元區(qū)出臺(tái)新的救助舉措。此前就有報(bào)道顯示，歐洲央行官員諾沃特尼透露，歐洲央行可能給予歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）一個(gè)銀行業(yè)牌照。
還有一種猜想是，德拉吉發(fā)表上述重要言論極有可能與美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克事先通過“氣”。美聯(lián)儲(chǔ)并不希望歐元出現(xiàn)斷崖式下跌。為了防止美元“被走強(qiáng)”，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)拿出第三輪量化寬松政策（QE3），歐洲央行也會(huì)與之同時(shí)推出量化寬松。
不太輕松的任務(wù)
雖然德拉吉的講話扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)頹勢(shì)，但這劑“猛藥”要想做到真正對(duì)癥并不容易，更何況大家并不知道這劑“藥”的具體成分。
如果是量化寬松，歐洲央行的操作空間并不大。目前歐洲央行的基準(zhǔn)利率已經(jīng)“降無(wú)可降”。短短8個(gè)多月時(shí)間，德拉吉已經(jīng)3次降息，目前的基準(zhǔn)利率0.75%已是歐洲央行歷史上的最低利率水平，而將隔夜存款利率降到“零利率”，更是第一次。量化寬松能解一時(shí)之急，但并非一世之利，只不過把這病情的發(fā)作推遲幾天而已。
銀行業(yè)聯(lián)盟的構(gòu)想也是不錯(cuò)的主意。然而，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟必須以建立統(tǒng)一的財(cái)政聯(lián)盟為前提，對(duì)于歐元區(qū)而言這是難以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的。
至于寄希望于美國(guó)出臺(tái)QE3，分析稱，問題的關(guān)鍵在于伯南克只是不希望歐元跌得太快。尤其是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)步復(fù)蘇的現(xiàn)階段（美國(guó)二季度GDP仍然維持1.5%的正增長(zhǎng)），美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急著推出QE3。
歐元在德拉吉的講話之后快速上漲，但這種上漲似乎后勁不足，最終沖高回落。西班牙和意大利國(guó)債收益率也應(yīng)聲重挫，但西班牙10年收益率在當(dāng)晚仍未遠(yuǎn)離7%的水平。