促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融、能源、交通和社會事業(yè)領(lǐng)域,加快金融改革,加大對小微企業(yè)減稅力度和金融支持,是當(dāng)前既不用政府花太多錢、又可以加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整,從而加快經(jīng)濟(jì)增長的最優(yōu)選擇。
7月13日至15日,溫家寶總理在四川省調(diào)研時(shí)指出,目前我國經(jīng)濟(jì)增速仍在年初確定的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間內(nèi),穩(wěn)增長政策措施正在見到成效,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢。但是,也要清醒地看到,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢,經(jīng)濟(jì)困難可能還會持續(xù)一段時(shí)間。做好下半年經(jīng)濟(jì)工作,要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度,切實(shí)提高政策的針對性、前瞻性和有效性。要把穩(wěn)定投資與實(shí)施中長期發(fā)展規(guī)劃結(jié)合起來,與積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化結(jié)合起來,與保障和改善民生結(jié)合起來,與結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級結(jié)合起來,與開拓新興市場結(jié)合起來,與促進(jìn)民間投資結(jié)合起來。如何理解總理的講話內(nèi)涵?可從以下幾個方面解讀。
一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏弱,但仍處于合理區(qū)間并開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。自2011年以來,我國經(jīng)濟(jì)已連續(xù)六個季度回落,今年一季度GDP增長8.1%,二季度增長7.6%,同比分別回落1.6和1.9個百分點(diǎn)。上半年,規(guī)模以上工業(yè)增加值增長10.5%,同比回落3.8個百分點(diǎn)。
在經(jīng)濟(jì)增速減緩的同時(shí),通貨膨脹壓力明顯減輕。上半年,全國居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.3%,同比回落2.1個百分點(diǎn),6月份當(dāng)月降至2.2%,處于溫和水平。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.6%,同期回落7.6個百分點(diǎn),并已連續(xù)四個月負(fù)增長。
從經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)的關(guān)系看,說明工業(yè)部門供過于求,工業(yè)增長速度已低于潛在增長速度,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上偏弱。從就業(yè)形勢看,我國就業(yè)形勢總體穩(wěn)定,新增就業(yè)崗位繼續(xù)增加,一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位332萬個,上半年新增達(dá)到600萬個。上半年外出農(nóng)民工人數(shù)達(dá)到16667萬人,同比增長2.6%,增加422萬人。
從經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的關(guān)系看,我國國民經(jīng)濟(jì)總體上仍在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看,4月份我國規(guī)模以上工業(yè)增長9.3%,是2009年6月份以來的最低值,5、6月份回升至9.6%和9.5%;國內(nèi)生產(chǎn)總值二季度環(huán)比增長1.8%,比一季度快0.2個百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快并帶動投資增速提高,二季度,包括電力、交通、水利、環(huán)保、市政建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速從一季度的1.8%躍升至8.2%,經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)了企穩(wěn)現(xiàn)象。
二是經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動力不足。從總需求的角度,構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動力是居民消費(fèi)、出口和民間投資,民間投資又包括企業(yè)設(shè)備投資、房地產(chǎn)投資和庫存投資。今年上半年的經(jīng)濟(jì)下滑,主要是出口和房地產(chǎn)投資疲弱以及企業(yè)消減庫存,而出口和房地產(chǎn)投資尚無出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象。主要貿(mào)易伙伴面臨經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),具有領(lǐng)先意義的加工貿(mào)易進(jìn)口增速和PMI
出口訂單仍在下降,出口不會顯著好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)一頭連著投資,一頭連著消費(fèi),是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)中最主要的產(chǎn)業(yè)。我國已經(jīng)形成地方財(cái)政和地方政府融資平臺高度依賴土地和房地產(chǎn)的格局,銀行和民間信貸也深深介入了房地產(chǎn),房地產(chǎn)又是我國最敏感的產(chǎn)業(yè)。6月份我國房價(jià)的反彈說明,如果限購政策放松和實(shí)行過于寬松的貨幣政策,房價(jià)將再次大幅度上升,房地產(chǎn)調(diào)控效果將前功盡棄。但如果房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)銷售繼續(xù)下降,也會導(dǎo)致土地購置面積進(jìn)一步下降,經(jīng)濟(jì)減速,地方財(cái)政收入下降,形成系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
目前,我國房地產(chǎn)正處于膠著狀態(tài),穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格和穩(wěn)定房地產(chǎn)投資面臨兩難選擇,房地產(chǎn)發(fā)展的預(yù)期并不明朗。從設(shè)備投資看,前幾年企業(yè)為房地產(chǎn)和出口服務(wù)的生產(chǎn)能力擴(kuò)張過快,鋼鐵、建材、家電、紡織等行業(yè)產(chǎn)能過剩,部分企業(yè)處于去產(chǎn)能化階段。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。雖然部分企業(yè)為節(jié)能減排、降低勞動力成本,開始更新設(shè)備和用機(jī)器替代勞動力,部分企業(yè)在向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移,制造業(yè)投資較為穩(wěn)定,但全面的設(shè)備更新投資周期還沒有出現(xiàn)。
三是企業(yè)經(jīng)營困難。首先,企業(yè)去庫存的過程是企業(yè)最困難的時(shí)期。今年以來,我國工業(yè)生產(chǎn)回落較快,特別是重工業(yè)降幅更大,但從消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、凈出口的實(shí)際增長速度看,回落幅度相對較小。1-6月份社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長同比回落0.4個百分點(diǎn),固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長同比提高0.2個百分點(diǎn),貿(mào)易順差同比增長了56.4%。
工業(yè)生產(chǎn)下行幅度大于需求的下降幅度,表明企業(yè)在大量減少庫存。從2011年年末起,企業(yè)去庫存已經(jīng)進(jìn)行了大半年。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,企業(yè)還至少需要一到二個季度的時(shí)間繼續(xù)消減庫存。企業(yè)去庫存的過程往往是降價(jià)銷售的過程,一定伴隨著其利潤的下降。
其次,由于生產(chǎn)增速減慢,企業(yè)產(chǎn)能利用率下降,用工、管理、能源等成本上升,進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)利潤減少。1-5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.4%。
再次,盡管央行連續(xù)下調(diào)貸款利率,但由于工業(yè)品出廠價(jià)格下跌,企業(yè)的實(shí)際貸款利率提高,也增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。如果不對企業(yè)進(jìn)行必要的支持,企業(yè)去庫存的過程就會演變?yōu)橥顿Y減慢、失業(yè)增加、消費(fèi)減慢的惡性循環(huán)。
四是要把握好宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏。應(yīng)當(dāng)看到,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的一個重要原因是企業(yè)處于去庫存過程中,企業(yè)去庫存與世界經(jīng)濟(jì)低迷、國際大宗初級產(chǎn)品價(jià)格高位回落、國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好有關(guān),但庫存調(diào)整作為周期性現(xiàn)象也有其自身的規(guī)律性,就是去庫存一般需要一年左右的時(shí)間。同時(shí),經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力不足,企業(yè)經(jīng)營困難,這些問題的產(chǎn)生,表面看與需要不足有關(guān),更深層次的問題是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢,體制機(jī)制不順。通過宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)給經(jīng)濟(jì)加點(diǎn)力,把穩(wěn)增長放在更加重要的位置是必要的,但也要把握好穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系,把經(jīng)濟(jì)工作的著力點(diǎn)更多地放在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上。
“穩(wěn)增長”既要適度放松貨幣政策和財(cái)政政策,也要防止銀行貸款再度飆升和投資過度反彈,特別要防止政府主導(dǎo)的投資反彈過快,應(yīng)該看到地方政府追求高增長的動力還在。按照現(xiàn)有的政策力度,全年經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到8%是可以期待的,2011年12月以來,我國已三次降低存款準(zhǔn)備金率、兩次降息來釋放流動性,貨幣供應(yīng)量增速和新增貸款等金融指標(biāo)出現(xiàn)反彈,2011年以來貨幣政策持續(xù)收緊的狀況開始有所緩解,基礎(chǔ)設(shè)施投資已穩(wěn)中趨升。經(jīng)過半年多去庫存化,企業(yè)消減庫存的速度將有所減慢,對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有一定的作用。
按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議和“兩會”要求,把廣義貨幣增長速度維持到14%,相應(yīng)的貸款規(guī)模調(diào)控到8-9萬億是合適的,加上寬松的財(cái)政政策支持,全年GDP增長8%是有保證的。要穩(wěn)增長就要增加一些投入,但錢要花在節(jié)能減排、職業(yè)教育、保障性住房等這些長期投入不足的地方,花在加大對新興產(chǎn)略性產(chǎn)業(yè)支持和對中小企業(yè)支持上。而通過加快壟斷行業(yè)對民營企業(yè)開放、加快金融改革、加大對小微企業(yè)減稅力度和金融支持,是當(dāng)前既不用政府花太多錢、又可以加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整,從而加快經(jīng)濟(jì)增長的最優(yōu)選擇。(作者系國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師)