主持：高志遠(yuǎn)
嘉賓：
江西財(cái)大副教授
李思敏
中航證券分析師 邱晨
中信建投分析師 危斌
廣發(fā)證券分析師 劉寰
銀河證券分析師 劉鳴宏
近日有報(bào)道稱(chēng)，6月份有1752位千萬(wàn)級(jí)大戶離場(chǎng)，而更為嚴(yán)重的是，今年上半年共有22.22萬(wàn)戶股民徹底離開(kāi)了股市；1元股又重出江湖，破凈股的隊(duì)伍也在大幅擴(kuò)容；股指雖然目前尚未跌破2132點(diǎn)，但長(zhǎng)期難見(jiàn)曙光的股市，讓不少投資者信心全無(wú)，成為一個(gè)傷心之地。經(jīng)驗(yàn)豐富的大戶們都在逃離，A股還值得散戶留戀么？重振股市信心要靠什么？下半年，股市還有春天嗎？周五下午，記者與數(shù)位分析師展開(kāi)了“高談闊論”。
記者：本周的熱點(diǎn)新聞是“逃離股市”，跌跌不休的股市還值得我們留戀嗎？
李思敏：A股長(zhǎng)期熊市、無(wú)限制融資擴(kuò)容，價(jià)值投資難以踐行、經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂，悲觀情緒彌漫等，使得越來(lái)越多的股民失去信心徹底離開(kāi)了股市，這對(duì)部分投資者來(lái)說(shuō)，不失為明智之舉。
邱晨：現(xiàn)在的股市已進(jìn)入與成熟股市逐漸接軌的新階段，過(guò)去的那種總體估值相對(duì)較高的市況將不再重現(xiàn)，股市的制度性紅利已基本消失，市場(chǎng)處在“虧錢(qián)效應(yīng)”下的長(zhǎng)期低迷期。對(duì)于那些指望通過(guò)股市獲取暴利的非職業(yè)投資者而言，可以考慮擇機(jī)淡出，或者減少炒股在個(gè)人資產(chǎn)中的配置比例。
危斌：股市是否值得留戀，主要是看股市的價(jià)值高低。總體來(lái)說(shuō)，目前A股正處于歷史估值最低的階段，如果投資者此時(shí)離場(chǎng)，我認(rèn)為是不明智的。當(dāng)然，留在股市中還要看自己持有的股票質(zhì)地如何，如果是有成長(zhǎng)性的低估值藍(lán)籌股，可以堅(jiān)決持有，等待A股的春天到來(lái)。
劉寰：目前市場(chǎng)處于弱勢(shì)震蕩格局，恐慌心態(tài)嚴(yán)重。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)的陸續(xù)披露，大部分行業(yè)上半年凈利潤(rùn)下滑，令其開(kāi)始遭遇全年盈利預(yù)期下調(diào)，從而導(dǎo)致一些原先具備估值優(yōu)勢(shì)的公司面臨新的調(diào)整壓力。在此背景下，建議投資者謹(jǐn)慎對(duì)待。
劉鳴宏：股市也要講究生態(tài)平衡，目前的A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了失衡的現(xiàn)象：一邊是投資者資產(chǎn)的不斷縮水，另一邊是A股的不斷擴(kuò)容。從管理層的表態(tài)來(lái)看，股市的擴(kuò)容還將成為常態(tài)化。但這是表層的現(xiàn)象，深層次的原因，還在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的通縮隱憂，使得二季度出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)、三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)的預(yù)期很可能落空，股市上行缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐。從貨幣政策來(lái)看，目前央行雖然采取了一定措施放松銀根，但市場(chǎng)資金面仍偏緊。短期來(lái)看，股市目前仍將處于振蕩尋底的過(guò)程中。投資者對(duì)于目前的市場(chǎng)，可以保持觀望等待。但是逃離大可不必，因?yàn)闄C(jī)會(huì)往往出現(xiàn)在大多數(shù)人感到絕望的時(shí)候。
記者：大多數(shù)分析師還是贊同“逃離”觀的，但重振股市信心要靠什么？
李思敏：重振市場(chǎng)信心，從根本上來(lái)說(shuō)應(yīng)該讓投資者看到強(qiáng)有力、有效政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，尤其是在艱難時(shí)期，更要讓投資者感受到政府對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。
邱晨：投資者的信心不是靠“號(hào)召”出來(lái)的，它需要賺錢(qián)效應(yīng)，需要基本面“說(shuō)辭”，更需要大資金進(jìn)場(chǎng)引導(dǎo)。媒體鼓噪、專(zhuān)家唱多不能提振股市信心，有規(guī)模的大資金進(jìn)場(chǎng)合力鼓搗幾下，也許市場(chǎng)就亢奮了。
危斌：重振信心要靠股市的賺錢(qián)效應(yīng)，目前就需要大盤(pán)持續(xù)反彈。而持續(xù)反彈首先需要繼續(xù)放量，需要有增量資金的入場(chǎng)；其次需要滬市權(quán)重板塊的配合，尤其是在深市權(quán)重股不給力的背景下。最后，只有涌現(xiàn)出更多的上漲個(gè)股，涌現(xiàn)出更多的賺錢(qián)效應(yīng)，才能激發(fā)場(chǎng)外資金的入市熱情，才能推動(dòng)大盤(pán)繼續(xù)前行。
劉寰：以下信號(hào)若出現(xiàn)，大盤(pán)則有望帶來(lái)企穩(wěn)的轉(zhuǎn)機(jī)：一是新股發(fā)不出，社保、匯金及央企增持，股市資金面改善；二是政策微調(diào)加力；三是貼現(xiàn)率繼續(xù)回落；四是數(shù)據(jù)上確認(rèn)經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)、中長(zhǎng)期貸款占比回升。
劉鳴宏：重振信心最重要的是：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、股市重現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)。A股市場(chǎng)通過(guò)制度完善，提高監(jiān)管效率，優(yōu)勝劣汰。讓投資者能通過(guò)投資藍(lán)籌股獲得穩(wěn)定的收益，才能重新樹(shù)立投資信心。
記者：對(duì)于“不走”的投資者來(lái)講，所關(guān)心的還是下半年有行情嗎？
李思敏：下半年的行情，完全取決于基本面的積極因素。從另一角度來(lái)理解，最恐慌的時(shí)期而又往往是底部來(lái)臨的特征。
邱晨：從上半年的市況看，雖然哀鴻遍野（有些股票甚至創(chuàng)出歷史新低），但也有如貴州茅臺(tái)(600519,股吧)那樣的股票創(chuàng)出歷史新高的。從這個(gè)意義上說(shuō)，企業(yè)的基本面仍是決定股價(jià)定位高低的決定性因素。雖然目前大盤(pán)仍未擺脫下降通道，但低迷的成交狀態(tài)已運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間了，一俟有規(guī)模性場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)，隨時(shí)可能出現(xiàn)修復(fù)性反彈，但估計(jì)上證指數(shù)2500點(diǎn)一帶是下半年的一個(gè)坎。
危斌：下半年股市的反彈行情是可以期待，但在目前這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者期待下半年的反轉(zhuǎn)行情就不現(xiàn)實(shí)了。我認(rèn)為，反彈主要在超跌低估值藍(lán)籌股和受益于政策性紅利的板塊。
劉寰：從最近的走勢(shì)來(lái)看，投資者對(duì)于大盤(pán)還不必太過(guò)悲觀。二季度經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，保增長(zhǎng)、預(yù)調(diào)微調(diào)預(yù)期會(huì)增強(qiáng)。投資方向上，可以尋找政府投資加大或者上半年該投資而還未投資的領(lǐng)域，比如說(shuō)鐵路基建和節(jié)能環(huán)保，這些都是上半年欠賬較多的板塊，下半年對(duì)這些項(xiàng)目的投資可能會(huì)加快。
劉鳴宏：上半年我國(guó)GDP增速減緩，顯示結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型將成為今年政府工作的關(guān)鍵。下半年的行情，有可能主要圍繞經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型展開(kāi)，相關(guān)政策受益板塊將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。在外圍經(jīng)濟(jì)不景氣、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型的情況下，大盤(pán)缺乏大幅上攻的動(dòng)能，但在投資策略上，輕指數(shù)、重個(gè)股、挖掘個(gè)股潛力才是投資要訣。