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    1. 新股并非市場下跌決定性因素
      2012-07-20   作者:趙晶  來源:經濟參考報
       
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        趙 晶

        本周連發8個新股成為市場焦點,市場低迷之際的新股就像人人喊打的“老鼠”。
        需要認清的一點是,無論發不發新股,市場都存在下跌風險。事實上,當前市場下跌的因素很多,新股發行與否決定不了股市的漲跌趨勢,資金的多寡也并非主要原因,經濟運行狀況對股民信心的影響才是主因。
        數據顯示,在過去三周中,新股單周募集資金數額分別為42.85億元(中信重工融資余額為32億元)、17.13億元和19.47億元。本周八只新股的募資總額據估算在40億元左右,并不比中信重工發行那周高,市場環境也與那一周差異不大,其融資壓力并沒有坊間傳聞的那么高。
        令市場擔憂的可能是由此帶來下半年IPO加速的可能,股指暴跌下,大家又在高喊“暫停新股發行”。殊不知,新股發行如果能說停就停,說放就放,那么追求了多年的成熟的投資市場就又成了一塊畫出來的大餅:成熟市場不是順你者昌,逆你者亡,而是在不違背法律的情況下給所有參與者以公平待遇——憑什么一家企業所有要求都做到了,僅僅因為市場低迷就不讓其融資呢?
        如果說市場經濟講究的是公平,那么在新股發行的問題上也應一視同仁。更何況,到底要什么樣的市場才能讓新股順利發行?2500點?3000點?還是6000點?任何點位發新都可能帶來市場下跌,而好的企業即使在低谷時期上市也會被投資者追捧。
        企業有選擇上市時機的自由,投資者也有選擇是否投資這個企業的自由,如果上市時機不合適,正如證監會在回答有關問題時所提及的,去年以來,已經相繼出現了八菱科技、朗瑪信息、海達股份發行中止的案例。
        已經有不少企業在發審委會議審核通過后推遲發行和上市,根據市場情況縮減發行規模,選擇更好的發行時間窗口,有一些甚至撤回了申請。這都說明了市場在不斷地發育成熟,市場約束正在對發行上市的企業數量和規模進行自主調節。與此同時,也有數據顯示,市場對新股的態度也不再是一味追捧,今年6月周均新股凍結資金跌至664億元,較去年同期下滑43%,環比跌幅更是高達66%。
        一方面是企業主動選擇發行時間窗口,另一方面打新資金在IPO新政之后主動撤離,有選擇性地選擇股票。這樣的情況比通過證監會人為地喊停新股發行更為珍貴,市場意識就是這么一點點累積起來的。
        證監會此次堅定地“婉拒”暫停新股發行的提議很值得贊賞,真正的市場需要維護住的底線就是不能人云亦云,既不能被莊家擺布,也不能被貌似代表中小投資者的聲音挾持。正如證監會投保局所言:停發新股是行政管制行為,改革應當盡可能避免這類措施,應當在市場和經濟正常運行的條件下進行。一個公正的市場需要維持完整的循環:既要有新股不斷在發行,又要有業績差的上市公司陸續退市,有進有出才能形成良性循環,從而使市場遠離圈錢的怪圈,重歸配置資源的本位。

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