巴西中央銀行貨幣委員會近日將基準利率降低0.5個百分點至8%的歷史新低。這是巴西自去年8月以來第八次、今年第五次降息,不僅意味著其基準利率從去年8月的12.5%下降了4.5個百分點,還意味著巴西也加入全球央行集體寬松的大潮。分析人士就此指出,全球貨幣寬松已成為發達經濟體和新興經濟體刺激增長的共同選擇。 作為世界第六大經濟體,巴西連續降息的目的在于應對全球經濟形勢持續低迷,遏制巴西經濟下行勢頭,力爭實現適度增長。隨著歐債危機愈演愈烈,美國經濟持續不振,對外依存度較高的巴西經濟受到越來越明顯的影響。美歐是巴西傳統出口市場,目前也是巴西第二和第三大貿易伙伴。隨著美歐對巴西工業制品(包括飛機)需求的減少,今年上半年巴西外貿出口下降1.7%,進口增長3.7%,貿易順差比去年減少45.4%。同時,隨著國際市場大宗商品價格呈現震蕩下行走勢,巴西出口的鐵礦、石油、大豆等大宗商品價格也在下降。此外,巴西與發達國家利率差距很大,如美國的年利率在0.25%以下,歐元區年利率也只有1%,日本利率更在0.1%以下,而巴西即便扣除通脹因素,實際年利率依然高達4.9%,吸引國際熱錢大量涌入,導致巴西本幣雷亞爾自2008年國際金融危機爆發以來已升值40%,進而極大影響巴西出口產品的競爭力。 其實,巴西今年年初即已雄心勃勃地制定了GDP增長5%的目標,政府加大了對宏觀經濟的調控力度,推出積極的財政政策,4月開始實施總額達320億美元的一攬子經濟刺激計劃,包括對汽車、家電、家具等耐用商品給予減免附加值稅的優惠,6月實施包括32億美元的有關軍事、教育和衛生設備的政府采購計劃,國家開發銀行的借貸利率從6%降至5.5%,冀圖通過減稅降息、擴大信貸和投資等措施來進一步刺激國內消費,調動企業投資積極性,拉動經濟增長。 此外,巴西還兩次調整境外貸款征收金融交易稅的范圍,將對境外貸款的征稅范圍從2年期擴大至5年期,并對境外3年期以下的信貸融資征收6%的金融交易稅,以抑制國際熱錢流入,避免雷亞爾過度升值。 然而,隨著外部環境惡化,內需減弱,巴西第一季度GDP只增長0.8%;第二季度經濟增長率雖未公布,但形勢不容樂觀,特別是巴西制造業已連續5個季度生產下降,僅5月就同比下降4.3%。巴西中央銀行9日把今年經濟增長預期目標降到2%,顯然不及2010年的7.5%和2011年的2.7%。不少國際金融機構也在下調對巴西經濟的預期,瑞信上個月已將巴西經濟增長率下調至1.5%。 與此同時,巴西通脹壓力近期明顯減輕,為進一步降低利率和刺激經濟提供了空間。去年9月,巴西通脹率達7.31%,創下6年高位。為抑制通脹上揚,巴西去年1至7月連續5次提高基準利率。今年6月,巴西通脹率同比增長4.92%,是自2010年9月份以來的最小增幅;環比增長0.08%,創自2010年8月份以來最小增幅。隨著通脹壓力減緩,巴西央行決定暫停加息步伐,轉而進入降息通道。 此次降息之舉,在巴西國內再次掀起關于抗通脹和保增長的爭議。盡管有學者擔心,在通脹未得到完全控制的情況下降息,會使經濟陷于更加困難的境地,但目前看來,巴西政府顯然把刺激經濟增長、抑制貨幣升值、縮小與發達國家利差列為首要任務。分析人士普遍預計,由于巴西經濟存在“硬著陸”風險,巴西央行短期內可能還會進一步降息,年內基準利率水平或將降至7.5%。
|