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    1. 500強(qiáng)企業(yè)咋成股價(jià)反向指標(biāo)
      2012-07-13   作者:何欣榮  來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)
       
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        日前公布的世界500強(qiáng)名單令中國(guó)企業(yè)界人士大為振奮,卻讓這些公司的投資者高興不起來(lái)。大部分上榜的中國(guó)公司股價(jià),今年表現(xiàn)確實(shí)不咋的。對(duì)比一同上榜的境外企業(yè),可以發(fā)現(xiàn)差距主要體現(xiàn)在核心競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理水平和股東回報(bào)意識(shí)上。

        排名提升難擋股價(jià)下滑

        從名單來(lái)看,大部分中國(guó)企業(yè)的500強(qiáng)排名有了較為明顯的提升。如工行從77位提升到54位,建行從108位提升到77位,中海油從162位提升到101位,平安保險(xiǎn)從328位提升到242位。不過(guò),排名的提升并沒(méi)有換來(lái)股價(jià)的上漲。
        事實(shí)上,中國(guó)的世界500強(qiáng)企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)低迷并非一日。中國(guó)石油自2007年上市以來(lái),500強(qiáng)排名從第24位提升到如今的第6位,但股價(jià)卻從48元跌到10元以下,被股民稱為最“坑爹”的股票之一。銀行股的表現(xiàn)讓人失望,工農(nóng)中建的股價(jià)全在5元以下,整體估值已創(chuàng)下歷史新低。寶鋼、武鋼和鞍鋼領(lǐng)銜A股“破凈”軍團(tuán),三家巨頭的市值之和還趕不上白酒新貴洋河股份。

        股價(jià)低迷“三宗罪”

        按理說(shuō),能入圍世界500強(qiáng)的企業(yè)都是各行業(yè)的優(yōu)秀代表,股價(jià)緣何持續(xù)低迷?這當(dāng)然和A股的不成熟有關(guān)。境內(nèi)相當(dāng)部分的股民喜好炒作小盤股、績(jī)差股,對(duì)世界500強(qiáng)這樣的龐然大物不感興趣。另一方面,這些企業(yè)的三大缺陷值得注意。
        其一是核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。境內(nèi)入圍世界500強(qiáng)的企業(yè),多處在能源、電網(wǎng)等自然壟斷行業(yè)和銀行、冶金等周期性行業(yè),而美國(guó)的入圍企業(yè)多分布在零售、醫(yī)藥等非周期行業(yè)和IT等高科技行業(yè)。
        自然壟斷行業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)機(jī)不強(qiáng),而周期性行業(yè)則習(xí)慣于依賴國(guó)家政策。典型的如境內(nèi)銀行股,近幾年盈利主要靠吃利差。央行的非對(duì)稱降息和利率市場(chǎng)化的趨勢(shì),短期內(nèi)對(duì)這一板塊形成了明顯的壓制。其未來(lái)走勢(shì),要寄希望于在零售、中小企業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)出令人信服的競(jìng)爭(zhēng)力。
        其二是公司治理水平不高。相當(dāng)多的大股東對(duì)上市公司不太重視,有些甚至通過(guò)關(guān)聯(lián)交易損害小股東利益。近幾年來(lái),境內(nèi)的鋼鐵行業(yè)由于下游需求不振,業(yè)績(jī)大幅下滑。少數(shù)能掙錢的上游礦山,仍掌握在大股東手里,并通過(guò)和上市公司的關(guān)聯(lián)交易把利潤(rùn)體現(xiàn)在集團(tuán)賬上。
        其三是股東回報(bào)意識(shí)不夠。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新建議,借鑒海外經(jīng)驗(yàn),在包括500強(qiáng)企業(yè)在內(nèi)的大盤藍(lán)籌股中試行“按季分紅”政策。

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