6月CPI數據昨日公布,2.2%的漲幅低于市場預期,反映在股市則是銀行等大盤股出現領跌走勢。但本欄以為,這次走低或許能夠制造一個短期底部,未來資金面的寬松可以預期。 還要引用一句老話,A股的事好不到哪里,也壞不到哪里。昨日股市暴跌,有人將責任歸于CPI數據,本欄到更愿意理解為是大盤股中國鐵物的發行。股市價值歸根結底還是錢和股票的較量,大盤股的不斷發行,總會給市場帶來較大壓力。 2.2%的CPI數據或許能夠迎來一個轉機,轉機在于“也壞不到哪里”。物價漲幅回落,經濟下滑風險加大,這時候的股市仿佛危如累卵,但是也只有這樣,管理層才能不吝利好,真正出臺一些能夠拯救大勢的政策,例如暫停新股發行、繼續降低存款準備金率。 股市和政策總是處于博弈的過程中,投資者往往根據自己對于政策的預期來操作股票,但預測同時,政策制定者也會觀察大勢來制定政策。例如上周五尾盤股市突然上漲,據分析師稱是有投資者預計周末有降低存款準備金率的消息出臺,結果空空如也。或許管理層本來是想上周末出臺降準政策的,但看到股市出現上漲,認為或許不用降準也能維穩股市,于是降準政策推后研究。 股市中的投資者,往往喜歡用自己的思維揣測管理層的態度,認為管理層一定會根據股市的情況制定政策,既然股市持續低迷,管理層也就會救市,但一次又一次的失望之后,投資者方才發現,管理層的救市往往是“君子動口不動手”。 其實,管理層眼中不僅只有股市一個,物價、就業、老百姓的最低生活、企業的生存、國際影響、外匯儲備等等,這么多的事情都需要管理層呵護,哪一個也不能出亂子,于是管理層必然會選擇最棘手、最緊迫的矛盾加以解決。如果按照這個思路,降準政策可能會很快出臺,股市也會因此得到短線的喘息時機,相當于CPI數據砸出一個股市短期底部。 CPI太低,并不能說壓通脹取得了重大成功,還要看到CPI過低對于國民經濟的巨大破壞力,這也正是對股市構成利空的重要組成部分。本欄認為,管理層希望CPI保持在合理的水平,以實現GDP的繼續健康增長。中小散戶操作現在的A股市場,可以在看起來很糟糕的時候買入,在仿佛欣欣向榮的時候賣出,或許能夠在弱市中取得一點點微薄的收入。
|