在日前舉行的基金業(yè)協(xié)會成立大會上,證監(jiān)會領(lǐng)導在講話中將個人投資者虧損的原因歸結(jié)為兩點:一是個人投資者往往喜歡頻繁買賣,支付了大量市場交易成本。二是個人投資者常常傾向于高買低賣,市場熱的時候容易跟進,市場冷的時候又急于退出,這樣就把賬面虧損很快轉(zhuǎn)化成了實際虧損,一些個人投資者還熱衷于炒新、炒小、炒差,更容易導致?lián)p失。
應該說,上面提到的這兩條,確實是比較常見的導致部分投資者虧損的原因,但這也只是表面原因,而從本質(zhì)上來說,A股重融資、輕投資的特征,決定了投資者很難逃脫虧損的命運。
《經(jīng)濟參考報》2011年9月19日刊登了一篇題為《圈錢,圈錢,還是圈錢》的報道,其中提到:1990年至2011年9月,A股累計融資4.3萬億元;而1990年末到2010年末,A股累計完成現(xiàn)金分紅總額約1.8萬億元。由于公眾投資者在上市公司的持股比例不超過30%,這意味著公眾投資者所分享的紅利最高不超過5400億元。而這5400億元顯然還不夠支付各項稅費的,據(jù)統(tǒng)計,截至2011年底,投資者累計繳納印花稅6900億元,各種交易費用6200億元。因此,從總體上看,投資者的虧損是注定的。正因為股市主要是為融資服務的,所以即使在股市低迷的時候,股市融資仍在繼續(xù),從而導致股市重心進一步下移,這也會加劇投資者的虧損。比如最近,股市原本就跌跌不休,但大盤股中信重工照發(fā)不誤。
此外,A股的不規(guī)范、各種違法違規(guī)行為的盛行,也是導致投資者虧損的重要因素。各種內(nèi)幕交易、價格操縱行為,對投資者來說都是一個個陷阱,稍有不慎就可能誤入圈套成為受害者。
所以,要解決投資者虧損的問題,除了要求投資者自身要樹立正確的投資理念、掌握正確的投資方法之外,A股必須更加重視股票的投資功能,向投資市轉(zhuǎn)變。同時,要嚴厲打擊違法違規(guī)行為,真正營造一個公開、公平、公正的投資環(huán)境。