煤炭市場正在迎來一輪“避暑”周期,曾經的“煤飛”沖天,被眼下的急跌所取代。最新數據顯示,環渤海動力煤價格已經連續八周下跌。6月13日752元/噸,6月20日729元/噸,6月27日702元/噸,較去年同比下跌17%。與此同時,港口庫存也亮起了“紅燈”,持續居高不下。煤炭供應儼然從緊張轉向了過剩。
這一切看起來,都意味著煤炭市場前景十分不妙,電力和煤炭市場正在迎來供需逆轉,一度嚴重畸形的煤電定價機制,也在逐步實現價格漸漸靠攏,若這一趨勢能夠延續下去,“煤電聯動”也就不再那么的迫不及待。
顯然,近期煤炭價格跳水,主要源于中國經濟放緩趨勢的日益明朗。而且礙于2008年底經濟刺激的后遺癥,眼下已經不再可能出臺系統性刺激政策,來提振GDP增長的繼續下滑。今年1月到5月,工業用電量增長速度的持續下滑,足以印證實體經濟需求十分低迷,再加上今年擴大了煤炭進口等多重因素的影響,電煤需求量自然大幅下跌,很多發電廠正處于去煤炭庫存化階段。而且,近期國際石油價格也在快速下跌,進而也帶動了整個資源板塊的系統性走低。
所以,單單從短期因素來看,這一輪煤價下行有著充分的基本面支撐,現在我們更需要細究的問題是,煤炭市場的“黃金十年”是否就此結束?這主要取決于一點:結構轉型的進度和力度。
過去這十年,可謂中國煤炭市場欣欣向榮的黃金年代,催生一批又一批“煤老板”,其背后有著強烈的政策烙印:煤炭的市場化改革和房地產泡沫的滋生。在這之前,煤炭屬于微利行業,在上世紀90年代,煤炭股更是鮮有人問津。
但是這十年里,伴隨著煤炭市場的火熱開放,煤炭股雄踞能源板塊翹楚。和今日的急跌對比來看,煤炭價格的冰火兩重天,顯然一個關鍵原因是投資的萎縮。統計局發布的投資數據顯示,從去年8月份開始,房地產投資增長速度從高達30%,到5月份已經連續跌破20%,長時間的增速回落,而且回落幅度也越來越大。連鎖反應之下,勢必嚴重打擊了煤炭的需求。
故而,如果此輪擠壓泡沫、調控高房價的政策能夠得以延續,煤炭價格在接下來很有可能會繼續走低。再考慮到此輪中國經濟轉型的迫切性,告別高能耗時代也成為各方共識,我們或許就可大膽推測,雖然資源為王的時代不會結束,但是煤炭市場的“黃金十年”肯定已經走向向下的拐點,未來會逐步穩定在某個理性的價格區間。