QDII與QFII，僅一個字母之差，如今的境況卻完全大相徑庭。
　　據(jù)有關(guān)媒體報道，在剛過去的5月，54只QDII全線虧損，無一實現(xiàn)正收益，平均跌幅約為7%，完全蠶食了其前兩季度的收益，在遭遇凈值下跌和凈贖回雙重打擊下，目前已有8只QDII基金游走在清盤線附近；相反，QFII在實現(xiàn)額度擴充之后，已開始大舉建倉A股，尤其在5月，開始在二級市場及大宗交易平臺大肆抄底布局。
　　對此，最直觀的解釋是，QDII與QFII所面對的投資市場不同直接造成這種懸殊差異。QDII投資方向是國際市場，眾所周知的是，歐洲局勢的動蕩一直沒有明顯的積極變化，其根本性的解決途徑仍需要不斷探索，不是一朝一夕可以化解的，在這種基本面下，以海外市場為標的的QDII投資業(yè)績滿盤盡墨也就可想而知了。同時有數(shù)據(jù)可以更清晰地說明QDII目標市場的狀況，根據(jù)好買基金數(shù)據(jù)，5月歐美主要市場普遍下跌。 美股遭遇黑色五月，道指下跌6.21%，為兩年來最大的全月跌幅。納指下跌約7.2%，創(chuàng)2010年5月份以來的最大月跌幅。亞太新興市場跌幅超過歐美，其中，我國香港恒生指數(shù)下跌11.68%，印度孟買下跌6.35%，這也導致投資新興市場的QDII基金遭遇慘敗。
　　相比之下，QFII要幸運得多，其投資標的是國內(nèi)A股，盡管A股的開放程度在不斷提高，外圍市場的干擾在所難免，但相比而言，國內(nèi)經(jīng)濟政策環(huán)境與投資環(huán)境都相對穩(wěn)定得多。從數(shù)據(jù)上看，5月滬深指數(shù)跌幅分別為1%和0.38%。相比之下，A股的優(yōu)勢是顯而易見的。因而，QFII表現(xiàn)出強烈投資意愿和果敢的行動力之來源也就不言自明了。順便說一句， A股市場也總是令國內(nèi)投資者悲觀傷心到即將離去的時候，反而被外來的投資者抄了底，賺個盆滿缽滿。
　　還是言歸正傳，不論怎樣，同樣是專業(yè)的投資者，以投資目標市場不同為說辭來解釋業(yè)績的天壤之別似乎仍然有點牽強。畢竟，外圍市場的動蕩影響是籠罩全球范圍的，正所謂“全球同此涼熱”，在這一大背景下，A股所受到的沖擊也不言而喻。不過，越是在這種“寒冷”時候，QFII一貫堅持的長線投資及價值投資理念與回報的正相關(guān)性越發(fā)凸顯。從而給我們上了很生動的一課。
　　從另一方面說，QDII與QFII的不同表現(xiàn)也暴露出QDII抗風險性的嚴重不足，其軟肋或在于QDII投資范圍的狹窄與靈活性不足。記者翻看資料發(fā)現(xiàn)，隨著銀行系、券商系、保險系、信托系等QDII基金的不斷擴容，其投資范圍也在不斷擴大，從固定收益類產(chǎn)品，到基金、股票，再到衍生品，但其股權(quán)投資探索仍然不足。當然，最初之所以嚴格設(shè)定比較狹小的范圍，必然有出于資金安全性的考慮，因為，與QFII不同，QDII資金是完全來源于國內(nèi)投資者的，而且其出臺背景是全球經(jīng)濟層面欣欣向榮的2006年，目的是分享世界經(jīng)濟的成果。而時過境遷，世界經(jīng)濟風云變幻，現(xiàn)在看，當時的保險性條件似乎成了束縛手腳的桎梏。
　　從這個角度看，QFII在大宗交易平臺的頻繁動作則更加顯示出其在資本市場與實體經(jīng)濟之間多層面運作的靈活性。
　　由此，筆者認為，QDII完全可以效仿QFII做法，適度開放投資范圍限制，在實體經(jīng)濟股權(quán)投資方面一試身手，尤其是當下海外環(huán)境明顯比國內(nèi)惡化的時候，機會或?qū)⒋笥陲L險。誰曾想到，如果幾年前投資了臉譜靜等上市，即使變臉也不會是如今的景象吧。