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    1. 風險投資在新興市場“地理套利”
      2012-06-04   作者:英國《經濟學家》6月2日社論  來源:上海證券報
       
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        風險資本家將把舊觀念帶入新市場來賺錢的方式稱為“地理套利”,實際內涵是,在新興市場應用已成熟的商業模式來支持當地創業者。對風險資本家來說,在印度和中國這一商業模式已經獲得盈利。現在,風險投資家正朝向其他市場,包括巴西、印度尼西亞、俄羅斯、南非和土耳其。去年,新興市場的風險資本交易達34億美元,這個數字是2008年的兩倍多。
        向新興市場轉移的風險投資涌現洪流,是因為風險資本在傳統市場中遭遇了問題。北美市場的估值對早期和晚期的投資者來說都上升了,這使得獲取大的回報變得更難。部分原因是因為有太多公司,而在新興市場競爭壓力要少得多。
        據估算這中國這樣的新興市場,由國外風險資本家支持的約50%的互聯網和移動領域的新建企業都在模仿發達市場的商業模式,巴西這一比例接近70%。采用已經證實的觀念可以減少創業時遭遇的風險。同時,也能較快速地調適商業模式來迎合本地的消費習慣。
        有越來越多的風險資本家開始有選擇地支持本地企業家。美國風險投資者更喜歡邀請一位本地合伙人來持續地指導投資企業,同時合伙人也能對本地市場的商業運作提供更好的建議。當然,在新興市場一味地重復老的投資模式也會有風險。當原創公司進軍當地市場時,新興市場的模仿者會輕易地失去市場份額。同時,模仿者也不可能對市場帶來大的轟動,因為,他們本身就缺乏創新。他們唯一有利的條件就是在打時間地理差。
        一旦新興市場開始孵育自身的創新,模仿型的風險投資將減少。風險資本支持創新的精神才會在新興市場生長。在那之前,模仿將繼續流行。

          (賀艷燕 編譯)

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