<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 歐債危機與大宗商品投資之道
      2012-05-28   作者:陳克新(中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心)  來源:上海證券報
       
      【字號

        此次歐債危機對于大宗商品行情及其資產(chǎn)價格的負(fù)面影響很大。我們要利用有利時機,借助于龐大的外匯積累,加強重要大宗商品的戰(zhàn)略儲備與商業(yè)儲備。這是實現(xiàn)我國外匯儲備適度實物化重要步驟,對于保障中國外匯儲備安全與經(jīng)濟安全,具有十分重要的意義。

        今年以來,歐債危機“重燃”等恐慌引發(fā)全球大宗商品價格震蕩走低,而且不排除出現(xiàn)最糟糕的局面導(dǎo)致的市場行情進(jìn)一步探底。盡管如此,我們?nèi)砸獔猿仲Y源為王的思路,確定投資策略。

        四大恐慌引發(fā)大宗商品價格跌落

        近期,歐債危機“重燃”,引發(fā)很大市場恐慌。主要是歐元區(qū)國家政局動蕩,以開支財政緊縮換取救助資金的計劃難以實施。受其影響,希臘被迫退出歐元區(qū)的可能性大為增加,并且會向西班牙、意大利等國蔓延,最終可能導(dǎo)致歐元區(qū)解體,歐元成為“廢紙”。在這種情形下,全球金融體系將遭遇極大沖擊,世界經(jīng)濟有可能陷入更嚴(yán)重衰退,大幅減弱消費需求。這是壓迫大宗商品行情下行的第一重需求恐慌因素。
        從中國這邊看,出口是中國經(jīng)濟增長的重要基石之一,歐元區(qū)為中國重要出口市場。因為外部環(huán)境惡化,今年前4個月全國外貿(mào)出口額同比增長6.9%。比去年同期回落了近21個百分點。其中4月份出口同比增幅僅為4.9%,回落了25個百分點,環(huán)比則下降1.6%。最近有報道稱,出于對歐債前景的擔(dān)憂,一些中小出口企業(yè)已經(jīng)不愿貸款。所有這些,都反映了出口形勢不容樂觀。
        如果今后歐元區(qū)真的解體,世界經(jīng)濟陷入更嚴(yán)重衰退,那么中國出口勢必雪上加霜。在此拖累之下,其“硬著陸”的風(fēng)險將明顯增加。又由于中國很大部分初級產(chǎn)品的進(jìn)口還將由加工出口,因此,歐美等國終端需求減弱,會進(jìn)一步禍延中國進(jìn)口。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,今年1—4月份中國進(jìn)口同比增速急劇回落至5.1%,其中4月份進(jìn)口回落至0.3%,環(huán)比大幅下降9.7%。國際市場大宗商品中國需求顯著減弱,這是壓迫大宗商品行情下行的第二重中國恐慌因素。
        歐元區(qū)可能解體及其歐元可能成為“廢紙”的威脅,勢必沉重打擊歐元,導(dǎo)致美元避險需求大幅增加。其結(jié)果是美元匯率走高,進(jìn)而加重美國債務(wù)負(fù)擔(dān),并削弱出口競爭能力,減少就業(yè)崗位。這不符合美國的經(jīng)濟利益。受其影響,美元貶值要求顯著增大,美聯(lián)儲勢必啟動美元貶值舉措,比如推出“QE3”。這是壓迫大宗商品行情下行的第三重貨幣貶值恐慌因素。
        上述風(fēng)險展現(xiàn)在人們面前,引發(fā)不小的疑懼氛圍,并支配相關(guān)生產(chǎn)者、消費者、經(jīng)營者與投資者的行為,使其推遲采購,過度去庫存化,壓迫合理需求;甚至推波助瀾,做空大宗商品市場。這是壓迫大宗商品價格跌落的第四重恐慌性因素。
        而在上述四重恐慌因素中,罪魁禍?zhǔn)资菤W債危機,后三類都是從其派生而出。因為上述四大恐慌因素在短時期內(nèi)難以消除,而且還有繼續(xù)惡化的可能,所以大宗商品市場行情的低迷態(tài)勢短時內(nèi)亦難以扭轉(zhuǎn),不排除進(jìn)一步探底可能。

        歐債危機不同解決方式導(dǎo)致大宗商品行情走勢各異

        目前來看,歐元區(qū)債務(wù)危機的解決,可能會有兩種結(jié)果,由此產(chǎn)生大宗商品不同階段走勢。
        一種是粗暴的解決方式。構(gòu)成這類粗暴解決方式的,主要是反對緊縮計劃,援助資金來源斷絕,導(dǎo)致硬性債務(wù)違約。其結(jié)果是希臘等國退出歐元區(qū),歐元區(qū)最終解體,歐元不復(fù)存在。隨之而來的將是需求與貨幣負(fù)面影響疊加,市場恐慌陰霾籠罩,大宗商品價格深幅跌落,不排除國際市場石油價格跌破80美元/桶的可能。
        包括大宗商品在內(nèi)的各類市場哀鴻遍野,世界經(jīng)濟陷入更嚴(yán)重衰退的威脅,將再次逼迫全球集體救市,密集出臺經(jīng)濟刺激措施。尤其是美聯(lián)儲對抗歐元貶值措施——推動QE3,而由于商品價格大幅跌落后騰出了上漲空間,所以一段時間以后,大宗商品價格又會觸底反彈。由此演繹一輪先跌后漲行情。在這輪行情中,先前跌幅越深,越是猛烈,其后反彈力道越是強勁。
        一種是相對溫柔方式。主要是希臘繼續(xù)留在歐元區(qū),不要向西班牙、意大利蔓延。其條件是暫停財政緊縮,至少是大大緩解其緊縮力度。與此同時,世界各國齊心協(xié)力出手相救。或者慷慨解囊,大筆出手救助資金;或者債權(quán)人大幅減紀(jì)債務(wù),比如免除債務(wù)的50%,甚至70%;或者歐洲央行直接開動印鈔機幫助還債。
        這樣做的好處在于:世界經(jīng)濟因此擺脫沉重債務(wù)包袱,輕裝上陣,消費發(fā)動機重獲動力,借此擺脫惡性循環(huán),避免社會動亂,甚至戰(zhàn)爭威脅。其代價是債權(quán)人遭遇重大損失,很多債務(wù)化為烏有,經(jīng)濟利益重新分配,未來爆發(fā)較為嚴(yán)重的通貨膨脹等。雖然藥物副作用很大,但先救下性命再說,管不了那么多了。這種形勢之下,實體經(jīng)濟需求增加,市場信心恢復(fù),大量流動性進(jìn)入大宗商品領(lǐng)域,勢必推動價格快速上漲。其中國際市場石油價格將再次回到100美元/桶上方。
        由此可見,無論歐債危機以何種方式解決,都會導(dǎo)致大宗商品價格的最終上漲,只是程度不同,階段不同而已。應(yīng)當(dāng)注意的是,在前一種粗暴解決方式之下,大宗商品價格在反彈之前,可能會有一段時期的慘烈下跌,甚至如同2008年金融危機時期一樣。要引起格外警惕。

        要堅持資源為王的戰(zhàn)略思路

        面對歐債危機恐慌所引發(fā)的大宗商品價格大幅跌落,我們要繼續(xù)堅持資源為王的戰(zhàn)略思路,由此確定投資策略。
        必須指出,中國及其全球,正在面臨前所未有的工業(yè)化與城市化的“兩化”時期,由此產(chǎn)生的大宗商品需求十分旺盛。與此同時,歐美等國家貨幣貶值也具有長期化特點,大宗商品的生產(chǎn)物流成本有增無減。在這幾方面因素支配之下,大宗商品價格走勢勢必長期向上。任何短期調(diào)整,包括金融危機所引發(fā)的深幅下降,都是暫時的。世界經(jīng)濟的發(fā)展主調(diào)依然是資源為王,不要指望大宗商品重回低價時代。對此要有清晰思路。這一方面,歐美國家的遠(yuǎn)見卓識與所作所為值得我們效法。
        毋庸置疑,此次歐債危機對于大宗商品行情及其資產(chǎn)價格的負(fù)面影響很大。我們要利用有利時機,借助于龐大外匯積累,加強重要大宗商品的戰(zhàn)略儲備與商業(yè)儲備,提高到發(fā)達(dá)國家水平。這是實現(xiàn)我國外匯儲備適度實物化重要步驟,對于保障中國外匯儲備安全與經(jīng)濟安全,具有十分重要意義。尤其是在歐債危機惡化,世界主要儲備貨幣競相貶值的前夜。
        相對而言,掌握大宗商品產(chǎn)能,遠(yuǎn)比擁有大宗商品成品重要。隨著歐債危機惡化,大宗商品銷售價格承壓,一些生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)重虧損,負(fù)債累累,具有出售資產(chǎn)要求。因此及時出手,加快世界范圍內(nèi)大宗商品資產(chǎn)與產(chǎn)能的并購步伐,包括對于前景看好,因為恐慌影響而股價超跌的資源型股份企業(yè)的境外股市抄底,也是外匯儲備適度實物化的重要組成部分。
        在并購大宗商品產(chǎn)能與企業(yè)資產(chǎn)的同時,還要加快國內(nèi)加工企業(yè)走出去步伐,盡可能地接近原材料產(chǎn)地,或者是銷售市場。比如中國目前7億多噸,今后8億噸、9億噸,甚至10億噸的鋼鐵需求,不可能都在國內(nèi)生產(chǎn)。從節(jié)能減排、保護環(huán)境與提高競爭力要求出發(fā),必須將其中產(chǎn)能的很大部分,逐步轉(zhuǎn)移到境外生產(chǎn),實現(xiàn)由運輸鐵礦石、煉焦煤到運輸鋼坯與成品鋼材的格局轉(zhuǎn)變。
        要加大各類大宗商品市場的建設(shè)力度。譬如在鐵礦石方面,要借助于我們?nèi)蜃铨嫶蟮南M國地位,調(diào)動各方面積極性,建設(shè)各類鐵礦石市場,包括世界礦業(yè)巨頭的銷售中心、現(xiàn)貨交易平臺、電子交易市場,期貨市場等,使其成為全球鐵礦石交易中心與價格信息中心。這是中國獲取鐵礦石等大宗商品價格話語權(quán)的必由之路,也是由貿(mào)易大國邁向貿(mào)易強國邁進(jìn)的必由之路。

        凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關(guān)新聞:
      · 歐債烈火燒向西班牙 歐元失守1.25關(guān)口 2012-05-26
      · 增長與緊縮:歐債朝哪個方向演進(jìn) 2012-05-25
      · 歐債危機比次貸危機更難解決的原因 2012-05-25
      · 歐債危機須調(diào)理治療 2012-05-22
      · 歐元區(qū)降級噩耗接踵而至 歐債局勢險象環(huán)生 2012-05-19
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲国产精品美女久久久久 | 亚洲另类sm视频在线观看 | 日本永久免费大片 | 在线观看1024国产 | 久久精品少妇视频 | 一本色道久久88加勒比—综 |