在內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)云突變的情況下,“穩(wěn)定”正成為關(guān)乎經(jīng)濟(jì)大局的關(guān)鍵。在湖北等地調(diào)研期間,溫家寶總理關(guān)于“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”的定調(diào)為未來宏觀調(diào)控指明方向。與此同時,發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、工信部等部門也在密集調(diào)研,為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑做好政策儲備。
金融危機(jī)以來,經(jīng)歷幾次宏觀調(diào)控的輪回,中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)再次回歸“增長”,增長目標(biāo)的優(yōu)先級再次提升,說明決策層確實對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和增長前景比較憂慮。
經(jīng)濟(jì)增長之困受制于內(nèi)外壓力:內(nèi)需低迷、外需乏力,“投資、消費”同步回落,供給端與需求端同步趨緊。企業(yè)利潤率、財政收入、工業(yè)生產(chǎn)、出口訂單、房地產(chǎn)價格等全面下滑。特別是用來評估經(jīng)濟(jì)增長的三個敏感變量——用電量、工業(yè)增加值和銀行放貸總額,下降幅度更是遠(yuǎn)超預(yù)期,表明增長動能在繼續(xù)衰減。以工業(yè)增加值為例,4月同比增長9.3%,比3月份的11.9%下降了2.6個百分點。如果從歷史經(jīng)驗來看,12%的工業(yè)增加值大致對應(yīng)8%的GDP增速,4月份的數(shù)據(jù)預(yù)示著二季度GDP增速很可能回落至7.5%左右。經(jīng)濟(jì)增速的加速下滑,已經(jīng)逼近決策層的調(diào)控底線,并直接考驗政府對于經(jīng)濟(jì)減緩的容忍度。
那么,如何看待當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)困境則是決定宏觀政策著力點的前提。四年多時間,全球大規(guī)模貨幣和財政刺激之后,世界經(jīng)濟(jì)似乎又被打回到了“原點”。我們面臨的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一場周期性危機(jī),而是經(jīng)濟(jì)全球化以來的一次結(jié)構(gòu)性大危機(jī):是發(fā)達(dá)國家長期積累下來的結(jié)構(gòu)性債務(wù)危機(jī);是儲蓄國與消費國之間的失衡性危機(jī);是全球舊有增長模式的危機(jī),這些都不可能通過反周期的政策刺激得以解決,但是面對著全球經(jīng)濟(jì)形勢驟然惡化,各大經(jīng)濟(jì)體再次發(fā)出支持經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)烈信號。
中國經(jīng)濟(jì)處于一個轉(zhuǎn)型的“空檔期”:從中長期看,全要素生產(chǎn)率正在趨勢性放緩,隨著外部需求不足帶來的市場萎縮,勞動力成本上升、貨幣升值以及環(huán)境、資源等瓶頸約束,傳統(tǒng)低成本的優(yōu)勢正逐步消失,原來“重工業(yè)支撐、出口支撐、投資支撐”的高增長模式難以為繼,但內(nèi)需以及新興產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)換動力又沒有接續(xù)上來,這樣,“空檔期”帶來的經(jīng)濟(jì)增長回落一定是一個必然經(jīng)歷的陣痛過程。但是另一方面,為了“穩(wěn)增長”,抵抗經(jīng)濟(jì)加速下滑勢頭,所采取的政策又不可避免地具有追求短期增長目標(biāo)的自然傾向,使經(jīng)濟(jì)陷入對刺激性政策的過度依賴之中,進(jìn)而延緩經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力的形成,這也許才是中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大矛盾。
因此,如何讓短期政策產(chǎn)生可持續(xù)的效果,避免政策刺激帶來的后遺癥,正考驗決策層的智慧。就目前的中國發(fā)展現(xiàn)狀而言,擴(kuò)大內(nèi)需,還未到消費馬上接力的階段,保持一定的投資規(guī)模和力度沒有問題,但問題是投資去向如何。中國一直以來重視的是“硬投資(比如基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)械設(shè)備投資)”,而忽視“軟投資(研發(fā)和技術(shù)投資、教育投資)”。我們既要穩(wěn)定今天的增長需求,更要著眼于提升長期經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的未來需求,只有這樣才能保障中國經(jīng)濟(jì)步入良性發(fā)展軌道。