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    1. 讓鐵公雞主動下蛋
      2012-05-14   作者:曹中銘(湖北投資者)  來源:京華時報
       

       
        曹中銘

        從《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》,到《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》,再到此次出臺《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》,監管部門對上市公司回報投資者問題越來越重視。
        近幾年來,無論是上市公司分紅的家數、占比、總額,還是平均每股現金分紅金額等,均呈上升趨勢,但鐵公雞仍大有人在。要想讓它們主動下蛋,筆者認為要實行三個“掛鉤”:
        其一,把現金分紅與再融資相掛鉤。此前,管理層曾為此出臺過《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》。該規定中“最近三年以現金方式累計分配的利潤,不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%”的表述,根本無法杜絕上市公司突擊分紅以滿足融資條件的現象,建議將“最近三年”改為“自上市當年開始”。
        其二,把再融資與累計分紅總額占此前融資額的比例掛鉤。許多上市公司圈錢時總是獅子大開口,回報投資者時卻像個吝嗇鬼。因此,建議對再融資的上市公司作出限制:此前累計分紅總額與融資總額必須達到一定的比例(比如50%或70%)。
        其三,把上市公司被借殼、實施重大資產重組、合并分立或者被收購等與現金分紅掛鉤。在前述兩個掛鉤的基礎上,再增加這一條,上市公司的現金分紅必將積極起來。一家業績不好的上市公司如果喪失了再融資資格,又失去了被借殼與資產重組等機會,其最終結果可想而知。
        當然,引導上市公司分紅,還需要打造A股市場的投資文化與分紅文化。在這方面,我們顯然還有很長的路要走。

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