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    1. 打擊機構(gòu)違法需持續(xù)出重拳
      2012-05-14   作者:倪金節(jié)(中國人保資產(chǎn)研究所客座研究員)  來源:證券時報
       

       
        倪金節(jié)

        近期,證監(jiān)會加大了對違法違規(guī)行為的打擊力度,一場監(jiān)管風(fēng)暴席卷A股市場。較之以往主要著力點對準(zhǔn)一般機構(gòu)和個人大戶,此輪監(jiān)管風(fēng)暴將券商、基金等機構(gòu)侵犯投資者合法權(quán)益的行為,進行了嚴厲的打擊。
        5月10日,證監(jiān)會召開新聞通氣會,通報了四起違法違規(guī)案件,招商證券原保薦團隊負責(zé)人李黎明落馬。調(diào)查發(fā)現(xiàn),李黎明涉嫌職務(wù)侵占、內(nèi)幕交易、違規(guī)購買所保薦的擬上市公司股權(quán)等多項違法違規(guī)行為。而證監(jiān)會原重組委委員吳建敏,也涉嫌借用他人賬戶違法違規(guī)交易股票行為立案稽查。更早些時候,申銀萬國研究所的明星分析師王華,也因為涉嫌代客理財和“搶帽子”行為而被證監(jiān)會調(diào)查,曾經(jīng)榮登《新財富》中小市值研究亞軍的星級分析師,就此黯然退場。
        說實話,在目前市場低迷時期,“靠天吃飯”的券商日子也是十分難過,近兩年券商從業(yè)人員離職比例大幅增加。保薦人、分析師、投資經(jīng)理雖然多數(shù)都能夠拿著不錯的薪水,頂著耀眼的頭銜,但是較之前些年的黃金年代而言,確實眼下處于寒冬的年份。由此,他們想盡辦法為自己創(chuàng)收的動力十足。如今落馬的券商違規(guī)人員,只不過冰山的一角。
        不久前,證監(jiān)會主席郭樹清也直言,“證券、基金、期貨公司的治理水平并沒有領(lǐng)先于上市公司,導(dǎo)致了高管經(jīng)營決策短期化、老鼠倉時有發(fā)生等問題”。確實,中國的金融中介,多數(shù)雖然建立起了漂亮的辦公大樓,看起來完善的董事會制度,但是其公司治理水平并未明顯提高。
        在我看來,不管是投資操作水平,還是業(yè)務(wù)管理研究能力,許多機構(gòu)一直處于“超級大散戶”的水平。這樣的現(xiàn)狀,也就注定了機構(gòu)違規(guī)操作,幾乎成為業(yè)界默認的“潛規(guī)則”。其實,資本市場上最為普遍的內(nèi)幕交易、老鼠倉、利益輸送等行為,其本質(zhì)上與盜賊的行為是一脈相承的。盜賊們往往會選擇種種規(guī)避監(jiān)控和反偵察的手段,在很大程度了加大了監(jiān)管部門的打擊難度。而且這些行為,基本都被披上了合法又高端的外衣,在東窗事發(fā)之前,資本“盜賊”都是無比風(fēng)光。可悲的是,這些年被打擊的“盜賊”,多數(shù)并非幕后真正的大佬,一些地位穩(wěn)固、背靠權(quán)貴的“大盜”依然穩(wěn)坐釣魚臺。
        中國股市不規(guī)范是一個長期問題。脆弱的監(jiān)管加上嗜血的機構(gòu),中小散戶就成為唯一的被獵殺對象。縱使某段時間,證監(jiān)會加大對違規(guī)違法行為的打擊力度,也往往沒有抓住主要的害群之馬。券商、基金等機構(gòu),掌握了廣泛的資源和大量一手消息,如果作奸犯科對市場的危害也遠甚于一般的機構(gòu)和個人大戶。有人認為,證監(jiān)會這么多年來,對券商的的處罰力度始終有限,這方面的監(jiān)管始終不能讓投資者滿意。
        數(shù)據(jù)顯示,2008年到2011年,證監(jiān)會共立案調(diào)查案件387起,啟動非正式調(diào)查516起,作出行政處罰決定220件,罰沒款金額總計8.29億元,移送公安機關(guān)案件92起、打非線索746件。特別是加強打擊內(nèi)幕交易專項工作開展以來,四年間共立案調(diào)查內(nèi)幕交易案件154起、行政處罰31起、移送公安47起。這顯然是一個龐大的數(shù)字,但考慮到中國市場的特點,可以推測到還有大量的作奸犯科的機構(gòu)逍遙法外。
        伴隨著股市目前的頹勢,重振市場信心就顯得尤為迫切,此刻打擊大機構(gòu)的違法違規(guī)恰逢其時。可以說,沉疴多年的A股,股民對市場的混亂早已經(jīng)接近麻木,若能夠真正啟動一場聲勢浩大的監(jiān)管風(fēng)暴,重塑健康的市場環(huán)境,其對中小股民信心的鼓舞,甚至能與上市公司業(yè)績大幅上升相媲美。
        實踐早就證明,“三公”原則是證券市場發(fā)展的基石,也是發(fā)達國家證券市場良性健康運行的大前提。當(dāng)務(wù)之急是強化監(jiān)管,還利于股民,打擊種種丑惡現(xiàn)象和歪風(fēng)邪氣,只有這樣才能使股市重新恢復(fù)生氣。
        讓股市真正成為上市公司業(yè)績和中國經(jīng)濟的晴雨表,是金融監(jiān)管任重道遠的目標(biāo)。也只有改變目前的市場環(huán)境,加大整頓力度,郭樹清主席上任以來的諸多新政,才可能具備貫徹執(zhí)行的土壤。就此而言,郭氏新政要想起到吐故納新式效果,那么整頓市場環(huán)境就成為首要任務(wù)。

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