<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 以制度建設破解內幕交易監管難題
      2012-05-10   作者:聶孝紅(北京工業大學)  來源:人民日報
       
      【字號
        我國證券市場經過20多年的發展,取得了巨大成就,2010年A股市值躍居全球第二位,2010年和2011年連續兩年IPO(首次公開募股)融資規模居世界第一位。但我國證券市場作為一個快速發展的新興市場,還存在一些問題和不完善的方面,其中內幕交易是對證券市場健康發展危害最大的問題之一。
        內幕交易案發率高,但偵破率低,內幕交易監管面臨偵破難、破案率低的難題。這主要有以下幾方面原因:第一,內幕交易常常以他人賬戶進行,或者以提供資金支持、約定所得分成等團伙形式進行,手段隱蔽。第二,內幕交易具有智能型、專業性特征,行為人往往具有較高的文化程度和智商,大都經過精心策劃。第三,上市公司并購重組涉及的審批鏈條長,內幕信息的泄露渠道由過去的股東會、董事會向市長辦公會、處長辦公會延伸,一些官員涉及內幕交易大大增加了內幕交易的偵破難度。第四,面對復雜的內幕交易問題,司法實踐中傳統的“辯方舉證”、“誰主張,誰舉證”的原則遇到困難。
        諾貝爾經濟學獎獲得者、犯罪經濟學創立人美國學者貝克認為,犯罪成本=犯罪的直接成本+犯罪的時間機會成本+刑罰×犯罪被偵破的概率。犯罪成本與破案率高度相關,破案率越低,犯罪成本就越低,犯罪就越猖獗。這告訴我們:正是偵破難、破案率低導致的低廉的違法成本造成了內幕交易屢禁不止。破解內幕交易監管難題,促進我國證券市場健康發展,必須加強制度建設、提高破案效率。
        加強市場基礎建設,為認定內幕人員、內幕行為提供證據基礎。應在現有上市公司內幕信息知情人登記制度的基礎上,擴大登記人員的范圍,尤其是把知悉內幕信息的官員納入登記之列。加強證券開戶、交易環節的管理,不僅實行實名制,而且進行錄音、錄像和鎖定IP地址,以掌握證券交易者的真實身份。加強資金賬戶管理,解決以提供資金支持、約定所得分成方式實施隱名交易的查證問題。在平衡金融隱私權和金融信息披露義務的基礎上,借鑒反洗錢領域的大額交易和可疑交易報告制度,取得金融機構配合,賦予證券監管部門對可疑資金往來的調查權。
        完善內幕交易舉證制度。可以在內幕交易認定的部分環節實行舉證責任倒置制度;在證券賬戶、資金往來、交易頻率、交易習慣、交易數額、交易時間、交易利得等要素形成的環境證據的基礎上,對內幕人員實行推定;對內幕交易認定中的“知悉”、“利用”內幕信息等主觀性的方面實行推定;在證據推定的基礎上,建立嫌疑人抗辯制度;借鑒國外立法經驗,確立庭外和解、污點證人、訴辯交易等制度。
        確立認定內幕信息“重大性”的客觀標準。內幕信息的認定需要證明其導致的價格波動具有“重大性”,其關鍵在于明確“重大性”的標準。歐盟的經驗認為,某個信息影響某一證券價格的振幅如果達到5%,就可以認定該內幕信息具有“重大性”。這可以為我們提供借鑒。
        強化內幕交易偵破的組織保障。鑒于證監會稽查局和公安部證券犯罪偵查局已聯署辦公,應在突破傳統的行政移送刑事制度的基礎上,進一步完善證監會和公安部門的合作模式。同時,發揮交易所、證券公司的一線監督作用,加強證券公司的合規性管理,發揮證券公司緊貼市場、反應靈敏、實時監控的優勢。建立舉報激勵機制,調動全社會的力量實施全方位監督,尤其是鼓勵證券公司工作人員、律師、會計師等專業人員進行專業分析性舉報。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 證監會通報周和華內幕交易案 2012-03-03
      · 海通證券深圳分公司私設小金庫涉內幕交易 2012-02-12
      · 證監會通報三起內幕交易案 最大獲利超2億 2012-01-20
      · 4家上市公司因內幕交易等遭查處 2012-01-20
      · 瑞士央行行長涉嫌內幕交易辭職 2012-01-10
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶籍制度
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲日韩精品一区二区 | 偷偷做久久久久免费网站 | 日本天天做夜夜做 | 制服丝袜中文丝袜点击进入 | 日日摸日日碰夜夜爽免费中文字幕 | 亚洲中文字幕视频在线 |