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2012-05-09 作者:中國證券報社評 來源:中國證券報
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為期兩天的證券公司創新發展研討會,作為證券行業創新發展的動員會,標志著證券公司在經歷粗放成長、清理整頓和規范發展后,開始步入創新發展新階段。中國證券報認為,按照制度設計與論證的成熟程度,證券行業創新將沿著新產品和工具推出、基礎制度平臺建設、風控指標調整三條主線展開,證券公司創新離不開資本市場大環境的發展,更離不開自身風控能力的提高。 中國證券報認為,加快創新,首先迫切需要證券公司改變自己,改“被動等待”為“主動求變”,使創新成為發展的靈魂,融進自己的血液之中,通過苦練內功,加強人才儲備,增強自身機能,拋棄舊有模式,加快創新和轉型升級。近期,證券公司對創新發展的積極性非常高,主動謀求創新,提升專業服務能力,紛紛根據投資者需求,向監管部門上報滿足不同風險偏好的金融產品。債券質押式報價回購、約定購回式證券交易、ETF新品種、券商分級資產管理計劃、期權模擬交易、優化大宗交易、轉融通、股票質押式發債、現金理財計劃等,這一系列產品創新,有些產品已試點一段時間,有些正在方案申報過程當中,近期有望陸續推出。 加快創新,有賴于監管部門和交易所“搭臺”,大力完善基礎制度,為市場進一步創新打開空間。期待新三板擴大,國債期貨推出;期待完善綜合協議交易平臺,將其打造成適合大宗交易、證券借貸、投融資服務、低信用級別低流動性等非標準化產品轉讓的多功能平臺。再如,剛剛啟動的新一輪新股發行體制改革,為券商大大擴展了創新空間。存量發行、市場化定價對券商來說都是機遇。基礎制度建設將在資本市場發展的框架和時間表下有序推進。 加快創新,還需要監管部門調整風控指標,提高杠桿率,為行業創新釋放更大空間。一個月前,證監會修改風險資本準備計算標準,市場普遍預計這是監管層調整風控指標第一步。在此前的公開征求意見中,監管層明確提出將建立“逆周期”調節機制、完善凈資本結構和層次及優化杠桿率、流動性風險監控指標三大思路。風控指標調整伴隨券業自身成熟,不可急于求成,未來將謹慎開展,在研究論證成熟后陸續落實。 對監管者來說,要為創新提供適宜的土壤和寬松的環境。以開放的心態,對待每一個證券公司上報的創新方案,不輕易說“NO”,呵護和鼓勵證券公司創新的積極性。 在守住監管底線前提下,容許試錯,寬容失敗,支持證券公司的每一個進步。通過改進監管手段,弱化事前審批,加強過程監督,通過強化事中監測和事后問責,既支持創新,也避免失控。 創新需要激情,但創新不能只靠激情。在監管部門放松管制后,證券行業從業人員的責任隨之加大,風險也一定會增加。因此,創新除了激情,還需要理性和厚重,要注意學習和借鑒發達國家的經驗和教訓,努力避免重復過去的錯誤,例如衍生品設計不宜過于復雜;創新需要擔當風險,強化合規管理和風險控制,高杠桿率產品開發要有度有序,將風險敞口始終保持在可以控制的范圍內;創新需要毅力和定力,因為創新是一個長期、持續和循序漸進的過程,不可能一蹴而就,也不可能一帆風順,面對挫折要有毅力,面對誘惑要有定力。毅力與定力是創新成功的重要前提。 誠如證監會主席郭樹清所言,當前我國證券行業的金融創新迎來了歷史最好時期。目前,實體經濟發展與財富管理的巨大需求,奠定了證券公司創新的強大需求基礎和條件,證券公司創新的最好時期已經到來。在形勢大好的時候,創新發展能否結出累累碩果,尚待行業各方辛勤耕耘。
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