問:2002—2008年中國的房地產行業增長也是非常快的,但是為什么沒有將其納入“莫8循環圈”? 答:房地產業在中國發展的高潮時間不長,2000年房改才結束,房地產作為支柱產業是在2004年開始形成的,在2008年以前都受到政府的調控。2009年政府為了刺激經濟,用了很多手段來支持房地產業,才會出現今天的房地產泡沫。2007、2008年的時候中國每年新增房屋面積是幾億平方米,2009年的時候激增到十幾億平方米。2008年以前制造業投資比重最高的時候占GDP的比重是30%-50%,而2009年以后大部分投資開始圍繞城市建設,大概有60%-70%。 現在經濟學界里最擔憂的一個問題,是中國會不會陷入具有中國特色的資產負債危機。成思危先生曾經講過,中國的次貸就是地方政府的融資平臺。去年中國的商品房供給大約有11億平方米,這還不包括各種小產權房。這11億平方米的分配分為四塊,公務員是一塊,大約占20%,拆遷占一塊,總體也約為20%,三成是剛性需求,剩下的就是投機性買房。所以說,中國的房地產行業是很迷惑人的,政府有時刺激,有時限購,難以把握。
問:如何看待中國企業家流失、實體經濟空心化的問題? 答:中國經濟現在進入了氣滯血瘀的狀態,氣指的是投資者的心氣,血瘀就是資金循環越來越慢。去年年底中國的廣義貨幣量是85萬億元,刨去充作準備金和滯留在虛擬經濟中的貨幣量,實體經濟中的貨幣量大約有70萬億元。去年中國的GDP達到了47萬億,這47萬億是凈資產,對應的銷售額要乘以2.5-3,也就是約140萬億元,這就需要貨幣一年內周轉兩圈。 但是從存量的角度來看,70萬億元中有35萬億元用于城市房屋建設,于是剩下的35萬億元需要一年轉三圈以上。但是現在貨幣總的社會周轉速度在下降,連半圈都轉不了。中國社會資金可用量,實際上是社會資金的存量乘以它的周轉速度,這個錢靠降存款準備金率是不行的,因為它無法循環。中國現在的社會可用資金已經無法托起整體經濟的發展了,只有等到下一屆政府出臺新的措施。朱镕基擔任中國常務副總理的時候,中國經濟的外部環境特別不好,加上金融危機,經濟保增長很難。但是他推行了一系列的改革,例如外匯改革、財稅改革、機構精簡、國企改革、加入WTO等等,才使得經濟得以發展。
問:中國服務業的開放,尤其是金融業的開放會不會給中國帶來風險? 答:中國現在的金融業就已經存在很大風險,近幾年頻發的銀行行長攜資潛逃事件就是很好的例子。如果中國開放了金融業,用開放來提高透明度,很多新的政策辦法就會出臺,會彌補現有的漏洞。當然,中國在開放的同時也必須加強法制建設。
問:下一階段國企改革的重點是什么?如何看待國務院批準溫州作為金融綜合實驗改革區? 答:現在國企暴露出的問題越來越多,我認為改革最重要的是打破壟斷,開放市場準入。 金融改革最重要的是打破壟斷,打破壟斷有三個環節:利率、匯率和市場準入,這三個環節任何一個環節放開,壟斷就無法維持。中國的經濟體總量巨大,金融匯率市場規模大,需要放開利率、匯率和公平的市場準入機制。

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