五一小長假期間,證監會連續發布了資本市場“四大新政”,讓投資者看到了郭樹清改革中國股市的決心。不少媒體將“四大新政”視為四大利好。更有觀點認為,“四大新政”將開啟一輪牛市周期,奠定新牛市基礎。 “四大新政”真能開啟牛市周期?節后的市場似乎確實讓人感受到了一種樂觀的氣氛。5月2日,上證指數大漲42點,不僅再次收復2400點,也創下4月以來的反彈新高;3日股指拒絕回調,作強勢整理狀。 如果股市真的能夠就此開啟一輪牛市周期,這當然是投資者所愿意看到的。不過,就目前的市場形勢來說,暫時還只能視為一波反彈行情。雖然有“四大新政”出臺,但“四大新政”本身還存在缺陷,要么利好有限,要么改革還不到位。比如降低A股交易費問題,雖然表述是總體降幅達25%,但這次降低的交易費只是A股交易經手費與過戶費,這二者在股票交易成本中所占比重非常小,此次讓利的總金額也只有每年30億元,與每年數百億甚至近千億的印花稅、券商傭金相比顯得微不足道。要降低股票交易成本,降低傭金與印花稅才是關鍵。 至于IPO改革指導意見,其宗旨還是為融資服務。為達到這一目的,此次IPO改革賦予詢價機構更大的利益,比如將新股發行份額的50%以上向網下詢價機構配售,且取消3個月的鎖定期。以此確保詢價機構的利益,確保新股發行的順利進行。而廣大中小投資者的利益再一次被犧牲。 就主板、中小板退市制度來說,征求意見稿有了很大的完善。但退市制度最大的問題是沒有保護廣大投資者的利益,把退市的損失都推給投資者來承擔。而且,退市制度并不能讓綠大地這種欺詐上市公司退市,有包庇企業造假上市之嫌。 因此,“四大新政”沒有改變A股融資至上的理念,沒有改變對廣大中小投資者利益的輕視,更是絲毫沒有減輕A股市場擴容的壓力。就在“四大新政”出臺的同時,擬融資百億元的中國郵政又將于5月4日上會。而且,比IPO更為兇猛的上市公司再融資始終都對股市虎視眈眈,大小非套現將長期與行情相伴隨,股價漲得越高,大小非套利越多,投資者付出的代價就越大。在這些問題得不到解決的情況下,輕言“四大新政”開啟牛市周期未免過于草率。
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