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    1. 降低股票交易成本 關鍵在于降傭減稅
      2012-05-02   作者:皮海洲  來源:證券時報
       

       
        皮海洲

        4月30日,滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布,降低A股交易的相關收費標準,總體降幅為25%。調整后,滬深證券交易所的A股交易經手費將按照成交金額的0.087%。雙向收;結算公司上海分公司的A股交易過戶費將按照成交面額的0.375%。雙向收取。
        降低A股交易經手費與過戶費,這是滬深交易所和中登公司響應證監會號召,為降低股票交易成本所采取的實際措施。它體現了監管部門對當前股市的呵護之意,有利于減輕投資者負擔,因此是值得稱道的。不過,從降低股票交易成本的角度來看,此次降低A股交易經手費與過戶費的意義較為有限。根據測算,此次降低A股交易相關收費,預計年度總額約30億元,這相對于2011年843億元的券商傭金收入和438億元的股票交易印花稅收入來說實在是微不足道。
        其實,從股票交易成本的構成來看,降低成本的關鍵是要把傭金與印花稅降下來。目前A股交易成本主要包括五項:一是券商傭金,最高為成交金額的3‰,最低5元起。二是印花稅,按成交金額的1‰向賣方單邊征收。三是證券監管費,約為成交金額的0.2‰。四是證券交易經手費,目前滬市A股按成交額雙邊收取0.11‰;深市A股按成交額雙邊收取0.1475‰。五是過戶費,僅上海股票收取,此費用按成交股票面值的1%。支付,不足1元按1元收。在上述五項交易成本構成中,券商傭金與印花稅是兩項最主要的交易成本。要把股票交易成本降下來,關鍵就是要把券商傭金與股票交易印花稅這兩項稅費降下來。如果不能把這兩項降下來,只是降低A股交易經手費與過戶費,這對于降低股票交易成本的意義是十分有限的。所以,對于這次滬深交易所與中登公司降低A股交易經手費與過戶費的措施,投資者在給予充分肯定的同時,更希望管理層能夠把券商傭金與股票交易印花稅降下來。
        就券商傭金來說,目前的最高標準是成交金額的3‰。這個最高標準目前明顯偏高,而且在不少地方,在不少券商處也只是徒有虛名。因此,不妨統一將最高征收標準調整為2‰。不過,在券商傭金的調整上,最應該調整的是網上交易與電話委托交易的傭金。隨著網絡的普及,越來越多的投資者選擇了網上交易方式,這為券商節省了大量的資源,也為券商傭金的下調創造了空間。為此,不少券商將網上交易客戶的傭金下調到萬分之五、之四、之三的較低水平。這本來是一件好事,但一些地方的證券業協會卻不高興了,硬要維持較高傭金水平。如目前北京地區券商傭金標準在萬分之五左右,一些券商甚至給“百萬級”投資者給出了萬分之三的優惠傭金標準,但北京證券業協會于4月10日向各轄區券商營業部下發自律通知,從5月1日起,新開股票賬戶的最低傭金率不得低于萬分之七點五。這種做法明顯是在提高股票交易成本,作為監管部門來說,有必要取締各地證券業協會這種以壟斷形式來提高券商傭金的做法,讓投資者盡可能得到更多的實惠。
        至于印花稅的調整,則需要證監會與財政部、稅務部門進行協商確定。哪怕只是將稅率由1‰降低到0.9‰,其對A股交易成本降低的貢獻也大于這次滬深交易所與中登公司對A股交易經手費與過戶費的調整。

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