<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. “窗口指導”不應染指新股發行價
      2012-04-26   作者:曹中銘  來源:經濟參考報
       

       
        曹中銘

        證監會主席郭樹清日前表示,解決目前發行價過高的問題,應該讓市場決定新股發行價。對于新股發行市盈率問題,郭樹清罕見地表態稱“20倍左右”是比較合適的。
        2009年IPO市場化改革以來,新股普遍出現的“三高”發行不僅招致投資者的詬病,也使市場不堪承受。面對著高企的發行市盈率,郭樹清希望其能夠降下來,這種心情是可以理解的。但他認為20倍左右的發行市盈率是比較合適的,卻不免存在“窗口指導”之嫌。
        今年以來,來自監管部門的“窗口指導”并不鮮見。在IPO市場化改革以前,新股如果發行價格過高,將面臨來自監管部門的“窗口指導”,“三高”發行現象比較少見。而在改革之后,一切都變了樣。但是,市場化發行卻是大勢所趨,也是中國資本市場發展的必然。既然監管部門大力推進發行市場化,那么就應該進一步淡化“窗口指導”。
        事實上,“三高”發行的弊端并非無法解決,關鍵在于監管部門是否有信心與決心進行綜合治理。筆者以為,讓市場決定新股發行價格,并且希望發行價格趨于理性,需要從多方面下功夫。
        其一,強化信息披露。關于這一點在《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見(征求意見稿)》中已有所體現。近幾年來新股次新股頻頻出現大面積業績“變臉”現象,與發行人的信息披露沒有做到真實性、準確性、充分性和完整性是分不開的,也是包裝粉飾盛行的必然結果。信息披露的真實與透明,才有利于市場的理性定價。
        其二,嚴懲違規行為。對于通過包裝粉飾欺詐發行的上市公司,一經查出,應該責令其立即退市,并賠償投資者的損失。對于其中沒有履行勤勉盡責的保薦人、保代等中介機構與人員,都應該“殺無赦”。對于中介機構,兩年之內拒絕受理其推薦,或禁止其從事相關業務;對于責任人員,撤銷其從業資格。如此,看哪家中介與人員還膽敢以身試法。
        其三,采取美國式招標法。目前施行的荷蘭式招標法,詢價機構吃“大鍋飯”的現象非常嚴重,而且也無法根除“關系報價”、“人情報價”與亂報高價等弊端,詢價機構配售也沒有體現出其報價意愿。將詢價機構的報價與其利益捆綁在一起的美國式招標法,能夠很好地解決這一問題,更市場化,也更符合當前A股的實際。
        其四,嚴厲打擊瘋狂炒“新”行為。新股“三高”發行大行其道,與二級市場投資者對于新股的瘋狂追捧密不可分。這其中,一些大資金或個人大戶對于新股價格的操縱尤其值得關注。
        筆者以為,通過完善制度建設,通過強化監管與對違規行為的嚴厲處罰,新股發行價格回歸理性并非沒有可能。而“窗口指導”如果再次蒞臨市場,無異于市場化的大倒退。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶籍制度
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲中文字幕综合久久 | 午夜国产欧美理论在线播放 | 日本精品在线免费观看网址 | 在线911精品亚洲 | 亚洲日本欧美三级 | 亚洲熟女乱综合一区二区三区 |