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    1. 內地民企清者更需自清
      2012-04-13   作者:蔣婭婭  來源:解放日報
       
          近期,一場“做空風暴”席卷在我國香港市場上市的內地民企。牽涉其中的公司股價跌幅可謂慘烈,如人和商業、博士蛙等多家公司股價,短時間里跌幅均超過40%。不只是股價大跌,20多家內資香港上市公司公告延遲發布年報,其中逾七成已處于停牌狀態。
          這一場“做空風暴”來自一家名為“渾水”的美國調查公司,該公司去年因做空在美國上市的中國概念股而名聲大噪。截至去年底,在渾水等一批做空公司的圍剿下,美國上市的254家中國企業中,僅16家公司全年獲得正收益,其中超半數公司股價跌幅在50%以上,更有28家公司被勒令退市。無獨有偶,渾水公司創始人卡森·布洛克日前又向市場發出警告:投資者應小心在香港上市的內資股票,在未來數周,公司還將發布一份有關中國公司“出售評級”的報告。渾水給出的理由是,在香港上市的內地民企,近期頻現審計師辭職,引發誠信危機。此舉被視為一個信號:在港上市的內地公司將面臨更多的麻煩。
          審計師辭職是既成事實,德勤辭任博士蛙審計師時表明理由:對公司財務報表中普遍出現的事項感到擔憂。僅僅是擔憂,并不意味著博士蛙就存在嚴重的財務造假,也不至于涉及誠信危機。香港某券商人士也坦言,在香港市場相對嚴格的監管體系下,渾水所提出的香港上市內地民企財務造假也不可能是普遍現象。只不過,內地民企確實存在股價下跌的理由,經濟危機加之貸款困難,業績倒退或不及預期,是這些公司普遍存在的。在當下財報披露的關鍵時刻,渾水釋放做空信號,雖然理據尚不明確,但足以雪上加霜,對這些公司股價造成較大影響。
          其實,做空只是一種手段,類似渾水的做空機構,有時會提供有價值的信息和見解,但更多時候是故意炒作,以將股票價格拉低從而獲利。暫且不論渾水此次做空能提供什么樣的有價值信息,從去年到今年,從美國股市到香港股市,渾水對中國企業總能一擊即中,打壓一片,已然值得我們深思。筆者以為,海外上市中國企業,普遍存在財務不夠嚴謹,公司治理不夠完善,且自我保護意識相對淡薄的通病。這樣一來,容易被專業機構挑到刺,抓到把柄。即便不存在造假行為,往往也會因為財務上的漏洞,被機構針對而大肆唱空。
          眼下,香港上市內地民企遭遇的困局,又是一次沉痛的教訓。對于海外上市中國企業而言,清者更需自清,主動完善機制,實現更好地自我保護,才能讓做空機構無刺可挑。
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