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2012-04-12 作者：楚瑜（財(cái)經(jīng)評論員） 來源：京華時報(bào)
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4月10日，貴州茅臺發(fā)年報(bào)稱，2011年盈利87.63億元，同比增長73.49%，每股收益8.44元。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.97元（含稅），為目前上市公司現(xiàn)金分紅之最。
乍一看數(shù)據(jù)，茅臺形象金光燦燦，但這個“分紅王”，還應(yīng)一分為二地看待。
作為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，其現(xiàn)有盈利能力、自述的未來規(guī)劃前景確實(shí)很給人打氣。根據(jù)茅臺全年3.2萬噸的產(chǎn)量推算，平均每瓶酒裝1斤，一年大概生產(chǎn)6400多萬瓶，平均每天產(chǎn)量17萬余瓶。而從市場需求量來看，需求一般為其供給量的3倍以上，供需矛盾較大。
此外，茅臺正尋求“國際化”，試圖擺脫過分依賴公款消費(fèi)的單一結(jié)構(gòu)，其新推出的“茅臺成龍酒”已確定先在國內(nèi)發(fā)售，然后再進(jìn)入亞洲、歐美市場。
根據(jù)已披露的規(guī)劃，貴州茅臺2012年計(jì)劃建成投產(chǎn)2500噸/年茅臺酒生產(chǎn)能力及配套設(shè)施；建成投產(chǎn)新增2800噸茅臺王子酒制酒技改工程及配套設(shè)施；還有環(huán)山酒庫項(xiàng)目、開工建設(shè)多功能會議中心、購置土地等16個項(xiàng)目。
顯然，供求關(guān)系和茅臺集團(tuán)的各類“計(jì)劃”支撐著投資者的信心，也支撐著其售價和股價。
人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。數(shù)據(jù)背后的真相包含很大的不確定性，且已對茅臺股價產(chǎn)生影響。
3月26日，國務(wù)院召開第五次廉政工作會議，推進(jìn)行政經(jīng)費(fèi)使用管理改革，要求嚴(yán)控“三公”經(jīng)費(fèi)，明確禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。結(jié)果導(dǎo)致貴州茅臺股價、流通批發(fā)價雙雙應(yīng)聲下跌，不僅股票市值一天蒸發(fā)142億元，就連囤貨、低買高賣的炒家們也HOLD不住，紛紛割肉拋售茅臺酒。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》報(bào)道，春節(jié)期間批發(fā)價漲至1950元/瓶的53度飛天茅臺，目前批發(fā)價已降至1350元，茅臺9年來首次降價。
這對于政府部門消費(fèi)量占總銷量2/3以上的茅臺，顯然十分沉重。
隨著“三公”支出越來越透明化、規(guī)范化，失去公款支撐后，茅臺銷量和股價能否繼續(xù)走高是存疑的。若反腐動真格導(dǎo)致茅臺銷量大減，跌至“有價無市”出貨難的境地，也不是沒有可能。
其實(shí)，這個“分紅王”也只是在A股充滿鐵公雞的背景下，顯得“光輝”而已。就其股價而言，每股超過208元，每股分紅卻不到4塊錢,股息率1.92%比照利率（目前一年期存款年利率3.5%）低多了,而繳稅后更是所剩無幾。在目前眾多基金、機(jī)構(gòu)炒家已大量匯聚茅臺，炒作風(fēng)險明顯偏高的情況下，中小股民還是擦亮眼睛為妙。
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