4月3日，美聯儲公布的3月份議息會議紀要降低了市場對第三次量化寬松（QE3）的預期，美國三大股指均告收跌；而日前公布的美國3月份就業數據又增加了市場對QE3的預期。筆者認為，目前的美國經濟治理，過分倚重美聯儲的QE政策，尤其對QE3抱有幻想，這大可不必。治本措施還需著力發展實體經濟。因為這樣做，不光對美國經濟發展有益，更對全球經濟尤其是新興市場經濟體的經濟發展與物價穩定有益。

　　美國經濟治理歷史可以說是一個逐步玩轉美元的歷史。經濟起飛時期，美國通過輸出商品，確立了自己的貿易大國地位。但二戰后，隨著美國經濟實力的進一步增強，美國開始以貿易逆差的形式為世界經濟提供流動性，世界各國尤其是發展中國家紛紛向美國出口商品賺取美元。并且，美國依據美元的特殊地位，通過“全球化”完成了一個從制造業大國向金融業大國的轉型，徹底改變了自己的生存及生活方式，從而使得美元與全世界的制造品以及財富形成了緊密聯系，全球產業大分工的格局也就此形成：美國負責生產美元并玩轉美元，而全世界負責生產用美元交換的產品。美國用自己的金融體系，把全世界與美國緊緊捆綁在一起，這種由美國向世界輸出美元，而世界向美國提供產品的交易模式，其結果就是全球財富快速向美國集中。資料顯示，美國在1990年前的200多年里，國內生產總值（GDP）最高時才不過7萬億美元，而在最近短短20年里，GDP居然翻了一番，達到14萬億美元。美國就是這樣通過玩轉美元，對全世界實現了金融殖民。而在此經濟治理戰略轉型中，美國前財長漢密爾頓的金融戰略思想可謂功不可沒。他的五大支柱即國債市場、中央銀行、美元、稅收體系以及制造業恰像五根樹枝，完美配合和協調，共同支撐起美國金融體系的參天大樹，最終成長為當今主導全球經濟的美元霸權體系。
　　直到4年前爆發的金融危機，以及隨后美元的不斷走弱，才使國際有識之士開始認識到，以美國發達的金融體系和資本市場為主體的虛擬經濟逐漸占據主導地位，而實體經濟卻不斷萎縮直至重要制造業日趨“空心化”的道路是越走越窄的。同時，美元的國際貨幣霸權地位正在動搖，美聯儲貨幣政策在經歷了長期低利率甚至零利率政策，以及QE1、QE2還有“扭轉操作”后，貨幣政策工具箱里的各種工具組合在經濟治理方面的效率不斷遞減。就拿最新的就業情況看，在連續3個月新增就業超過20萬后，今年3月，非農就業僅新增12萬，也是去年10月以來的最低值。同時，家庭調查報告的結果更是令市場失望，在1、2月份分別增加就業84.7萬和42.8萬后，3月就業減少了3.1萬人。而市場期望美聯儲啟動QE3，除了助推資本市場虛假繁榮的同時，更多地會為未來全球美元流動性泛濫以及通脹埋下隱患，尤其是會給新興市場經濟體帶來通脹壓力。

　　筆者認為，下一步，美國經濟治理無需過分倚重美聯儲是否推出QE3，治本措施還需要在加強供給管理、加快調整經濟結構、重振實體經濟方面多做文章。
　　首先，財政政策需要回到“小政府”。積極通過財政上的增收減支，減少財政赤字。為此，奧巴馬推出的新的赤字削減方案盡管阻力重重，也應努力取得進展并最終付諸實施。尤其是征收“富人稅”問題，應積極通過稅制改革，調整稅收結構，扭轉稅制不公平。
　　其次，重振美國制造業。制造業曾經是美國經濟的支柱產業。今年3月9日，美國總統奧巴馬提議設立全美制造業創新網絡，加強高等工科類院校和制造企業之間的產學研有機結合，提振美國經濟。當下美國政府已深刻認識到重新占領制造業創新高地在促進經濟發展中的重要地位和作用，并積極支持產學研有機結合，這才是振興美國實體經濟的關鍵。
　　再次，盡快推出刺激房地產消費的政策。雖然美國的房地產市場已經調整了4年多，但從多項指標來看，目前仍然沒有觸底回升的跡象。美國政府不能“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，盡管房地產市場泡沫的破裂，是觸發本輪美國經濟衰退的直接因素，但罪過并不在于美國房地產市場而在于美國房地產市場政策。所以，美國政府應該能夠通過推出一系列財政金融促進政策，刺激房地產市場消費活躍化，以增加美國經濟復蘇的強度和力度。同時，加強金融監管，避免再走次貸危機的老路。
　　還有，積極推動出口增長。美國需要專注于對全球特別是對新興經濟體的產品和服務的出口，以此促進經濟增長并提升就業率。當前，就美中貿易而言，只有放寬對華高技術產品出口限制，才能取得實質進展。并且，依靠其科技、資源、市場機制等有利條件推進美國經濟結構調整，促進長期經濟增長；發展清潔能源等新興產業，其經濟社會長期效益將明顯大于短期效益。那么，隨著經濟擴張的不斷持續，“奧肯法則”將會產生作用，美國的失業率自然就會下降，經濟復蘇的有效性自然要比推出QE3更高。