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    1. 抑制炒新需繼續出招
      2012-03-28   作者:鄭中  來源:中國證券報
       
      【字號
        27日上市的新股N首航開盤就跌破發行價,收盤下跌5.41%,意味著所有打新者都被套,同日上市的另一只新股N德聯首日漲幅也僅8.82%。這兩只新股的走勢,表明當月滬深交易所發布的“炒新”新規初步見效,也警示投資者炒新風險大,打新或被套。
        盡管監管部門反復提醒炒新風險,但我國股市新股炒作現象長期以來比較突出。由于新股上市當天無漲跌停限制,加之沒有前期套牢拋盤影響,因此新股頻頻成為一部分游資和機構炒作的對象。這不僅扭曲價格形成機制,而且助長違法違規行為,阻礙資本市場功能正常發揮,直接危害廣大投資者根本利益。
        新股炒作是典型的“擊鼓傳花游戲”,新股股價向市場同行業上市公司平均水平回歸是必然的,高位接手的中小投資者絕大多數會被“套牢”,成為這場 “游戲”的最終受害者。
        新股炒作風險到底有多大?深交所的數據很有說服力:從2010年年初到2012年2月底,深市583只新股已有497只跌破首日收盤價,在34只首日收盤漲幅超過100%的新股中,已有33只跌破首日收盤價,平均跌幅23.15%,最大跌幅達64.4%。擊鼓傳花,必然有人是虧損的,首日買入新股的中小投資者(10萬元以下)虧損比例達60.75%。
        誠如證監會負責人提醒的,“股市并非遍地黃金,新股未必都能掙錢”。與二級市場股票相比,新股透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股說明書及中介機構保薦報告、投資分析報告,新公司沒有經歷過市場檢驗,經營風險沒有充分暴露,投資者對其真正了解需要一個過程。因此,相對而言,投資新股不確定性更高,風險更大。
        隨著監管部門各種改革措施逐步到位,新股發行的市場約束有所增強,新股發行市盈率逐漸下降,一二級市場較大的差價逐步縮小,“三高”、惡炒新股等現象有所抑制。
        雖然“炒新”新規已初步發揮作用,但導致炒新現象的原因是多方面的,抑制新股炒作是一項系統工程,不可能一蹴而就,需要方方面面的支持和努力,需要不斷探索和完善。
        例如,監管部門和交易所還需要繼續研究論證抑制新股炒作的相關措施:一是針對少數投資者在開盤集合競價期間虛假申報、導致新股首日開盤價過高等問題,研究取消9∶15至9∶20期間可以撤單的規定;二是針對目前新股上市首日大量小額買單推高股價的特點,研究提高新股上市后一段時間內的交易最小申報數量;三是進一步加強對異常交易等違規行為的查處,完善投資者適當性分類管理,加大風險警示實際效果,引導理性、合規投資。
        抑制炒新,不僅需要監管部門的“重拳”,更需要所有投資者的共同努力。只有市場各方努力,才能早日讓新股炒作之風徹底退潮。
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