盡管2月份CPI已經回落至3.2%，延續(xù)兩年的實際“負利率”首次轉正，但從重點商品運行情況來看，穩(wěn)定通脹仍存在幾大難點。
　　首先是養(yǎng)殖業(yè)利潤縮水，將拉長禽肉價格高位運行的周期。據(jù)中國生豬預警網總經理馮永輝介紹，去年五六月份豬肉價格的暴漲，形成高基數(shù)，今年豬肉對CPI的影響沒去年那么明顯，甚至是負的貢獻。但由于去年下半年以來養(yǎng)殖業(yè)利潤大幅縮水約30%，這將影響補欄和未來生豬供應，難以出現(xiàn)前兩輪周期中大幅過剩的情況，豬價仍將高于歷史平均水平運行，老百姓總體感受依然偏貴。
　　其次，在貨幣政策并未大幅放松情況下，近日大蔥10元錢兩根的消息，凸顯中國農業(yè)正面臨的長期土地困境。據(jù)媒體報道，由于連續(xù)兩年的壞行情導致蔥農積極性受到嚴重影響，供求失衡推高大蔥價格。
　　中國13億人，18億畝耕地，人均耕地面積不足1.4畝，僅為世界平均水平的40%。隨著經濟高速發(fā)展，居民飲食消費早已不滿足于大米饅頭，而對動物蛋白和多樣性的需求不斷提高。傳統(tǒng)農業(yè)基礎難以為繼，近幾年來，白糖、生姜、棉花等價格輪番上漲。
　　有從事農產品期貨交易的機構給記者算了一筆賬，山東、安徽、河南的大豆平均畝產量約280斤，玉米、小麥、棉花產量分別為900斤、900斤、160斤，再根據(jù)價格算出單畝產值，并扣除不同品種的消耗人工成本，今年大豆種植效益最低，農民情愿小麥、玉米套種。同樣道理，東北地區(qū)種植玉米、水稻效益較好，那么明年大豆和油脂的情況將十分堪憂。恰恰大豆下游對接飼料和油脂工業(yè)，對CPI的傳導作用非常明顯。
　　另一個比大蔥、大豆更值得重視的品種是玉米，其價格近日剛剛創(chuàng)出歷史新高，遼寧中部地區(qū)飼料企業(yè)烘干玉米收購價格為2320至2340元/噸，已經超去年高點10至30元/噸。玉米是中國三大主糧之一，從2010年開始大規(guī)模進口，市場擔心其步大豆后塵。
　　此外，隨著城鎮(zhèn)化帶來的土地價值提升，二三產業(yè)發(fā)展吸附農村轉移出來的勞動力，也對農業(yè)生產成本帶來趨勢性的影響。記者在調研中注意到，河南、四川這樣的農業(yè)和勞動力大省，農民工2000～3000元/月已很正常，而一些靠近沿海發(fā)達地區(qū)的農村，土地拋荒現(xiàn)象比較嚴重。甚至有些城鎮(zhèn)周邊的農村，田里種上了各種樹木，或開發(fā)成苗圃、農家樂，這也一定程度解釋了為何大城市蔬菜越賣越貴。
　　在CPI各項權重構成中，食品占約三成，從以上肉禽和農產品價格的剛性上漲趨勢來看，食品部門對通脹構成的壓力將持續(xù)存在。
　　最后，從影響通脹的外部環(huán)境來看，歐美日等發(fā)達經濟體依然寬松的貨幣政策，國際大宗商品并未因中國需求減弱就掉頭向下。目前，國際油價仍在100美元上方，銅價8300美元，說明低利率、高債務背景下，市場普遍存在的對發(fā)達國家貨幣貶值的憂慮，而對我國則意味著輸入型物價上漲威脅并未解除。