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    1. 提倡藍(lán)籌股投資意在營(yíng)造價(jià)值投資氛圍
      2012-03-22   作者:何濱(摩根士丹利華鑫基金投資總監(jiān))  來源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
       
      【字號(hào)
        藍(lán)籌股投資近期得到監(jiān)管層的大力提倡,從估值水平看,代表藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)估值確實(shí)處于較低水平,顯示出相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值;從促進(jìn)市場(chǎng)成熟發(fā)展、樹立長(zhǎng)期價(jià)值投資市場(chǎng)氛圍的角度看,投資藍(lán)籌股也是促使我國(guó)資本市場(chǎng)由現(xiàn)在的資金推動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值推動(dòng)型的重要步驟,將對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,具有重要意義。
        提倡藍(lán)籌股投資,其實(shí)是提倡長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資,是注重公司長(zhǎng)期的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、資本金的長(zhǎng)期增值及豐厚的紅利回報(bào),也是關(guān)注公司盈利能力所代表的公司價(jià)值,而不是關(guān)注短期市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)。
        目前市場(chǎng)上存在相當(dāng)多的投機(jī)資金,它們追逐短期收益,重炒作而忽視公司內(nèi)在價(jià)值;與此相對(duì)應(yīng)的就是,市場(chǎng)上一些績(jī)差股、問題股成交量巨大、股價(jià)波動(dòng)劇烈。存在這種現(xiàn)象的內(nèi)在原因是市場(chǎng)炒作盛行,投資者情緒浮躁。而要想消除惡炒績(jī)差股的現(xiàn)象,需要樹立長(zhǎng)期價(jià)值投資的市場(chǎng)氛圍,引導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念成為市場(chǎng)主流。這一方面需要教育目前市場(chǎng)參與者進(jìn)行理性投資,另一方面需要引入秉持價(jià)值投資理念的長(zhǎng)期資金,比如引進(jìn)地方養(yǎng)老金、社保資金進(jìn)入市場(chǎng)等。只有價(jià)值投資者成為市場(chǎng)的主流,才能帶來市場(chǎng)的成熟,同時(shí)形成良性循環(huán)。
        提倡藍(lán)籌股投資,需要上市公司與監(jiān)管層共同努力,使藍(lán)籌股能夠承擔(dān)起為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)的責(zé)任。上市公司應(yīng)規(guī)范公司治理,減少短期行為,切實(shí)將股東利益放在第一位,勤勉盡責(zé)地經(jīng)營(yíng)好公司。監(jiān)管層則需要從制度上促使上市公司持續(xù)分紅,改變A股市場(chǎng)“重融資、輕回報(bào)”的現(xiàn)象,同時(shí)建立起完善的監(jiān)督機(jī)制,將資本市場(chǎng)塑造成上市公司行為受到公開監(jiān)督的市場(chǎng),促使上市公司管理層努力運(yùn)營(yíng)好企業(yè)。如果沒有持續(xù)穩(wěn)定的分紅,藍(lán)籌股就不成其為藍(lán)籌股,也就會(huì)失去對(duì)長(zhǎng)期投資者的吸引力,價(jià)值投資也將失去生存的土壤。確立安排合理、保障有力的分紅制度,將會(huì)促使市場(chǎng)上越來越多的公司股票成長(zhǎng)為藍(lán)籌,進(jìn)而造就更多的價(jià)值投資者。
        提倡藍(lán)籌股投資,需要投資者拋棄在波幅劇烈的市場(chǎng)中賺大錢、賺快錢的想法。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言,藍(lán)籌股投資能夠幫助其穩(wěn)定投資收益,建立核心投資理念,改變當(dāng)前操作過于頻繁的格局,從而平滑資本市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于中小投資者而言,藍(lán)籌股投資則可以獲得穩(wěn)定紅利及股利所得,保證投資的穩(wěn)定收益,避免出現(xiàn)較大虧損。
        總之,提倡藍(lán)籌股投資,使得價(jià)值投資成為主流,需要監(jiān)管層、投資者、上市公司多方參與。這既需要輿論引導(dǎo)市場(chǎng)投資者轉(zhuǎn)變思路,又需要引入長(zhǎng)期資金;既需要上市公司主動(dòng)回報(bào)股東,又需要建立完善分紅制度;既需要引導(dǎo)投資者對(duì)合理回報(bào)的預(yù)期,又需要監(jiān)管層加強(qiáng)制度建設(shè)保障市場(chǎng)公平。倡導(dǎo)藍(lán)籌股投資,最終在市場(chǎng)上形成長(zhǎng)期價(jià)值投資氛圍,將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)成熟發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,值得市場(chǎng)參與各方共同努力。
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