截至2011年底,自然人持有流通A股市值占比達26.5%,企業(yè)法人占比為57.9%,專業(yè)機構(gòu)投資者占比為15.6%,與此相對應的是,滬深證券市場波動比較明顯。而只有大力發(fā)展機構(gòu)投資者,鼓勵社保基金、企業(yè)年金、保險資金、證券投資基金等機構(gòu)投資者增加對證券市場的投資比重,才能改變投資者結(jié)構(gòu)及其投資習慣,才更能有效平抑市場波動,降低系統(tǒng)性風險。 發(fā)展機構(gòu)投資者,有助于倡導理性投資,提高證券市場穩(wěn)定性。相對中小投資者而言,機構(gòu)投資者的入市資金量大,持股時間較長,且擁有信息、研究分析優(yōu)勢及科學完善的決策機制,他們更注重投資的安全性和長期收益,這在一定程度上減緩了市場的短期波動。此外,在機構(gòu)投資者理性投資的引導下,證券市場投資者結(jié)構(gòu)也能不斷優(yōu)化,同時,可以引領(lǐng)廣大中小投資者走向成熟、理性投資,從而遏制市場投機行為。 發(fā)展機構(gòu)投資者,也有助于提高證券體系運行效率。券商、基金、信托及其他機構(gòu)投資者的快速發(fā)展,加劇了整個證券市場體系的競爭,有助于證券發(fā)行、交易乃至咨詢等環(huán)節(jié)降低成本,不斷改進服務質(zhì)量,從而提高證券市場體系的運行效率。 機構(gòu)投資者“入市”,還有助于激活證券市場的創(chuàng)新。機構(gòu)投資者的發(fā)展壯大,有效改變了我國證券市場發(fā)展初期產(chǎn)品單一的情況。例如,出于投資組合和規(guī)避系統(tǒng)性風險的需求,正是機構(gòu)投資者大力呼吁加快發(fā)展股指期貨等品種,從而有力推動了市場金融創(chuàng)新的不斷深化。 可以看出,大力培育機構(gòu)投資者,壯大機構(gòu)投資者隊伍,不僅有利于改善和優(yōu)化投資者的主體結(jié)構(gòu),促使其比例合理、協(xié)調(diào),而且更有利于引導理性、成熟的投資理念,引導廣大中小投資者理性投資,從而促進整個市場規(guī)范、有序、穩(wěn)健、高效地運作。
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